12月30日，國家發(fā)改委正式宣布，2026年將延續(xù)汽車以舊換新刺激政策，備受關(guān)注的2026年汽車以舊換新國家補(bǔ)貼政策終于塵埃落定。

① 報(bào)廢更新補(bǔ)貼：報(bào)廢舊車后購買新能源乘用車，可享受車價(jià)12%的補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼金額不超過2萬元；若購買2.0升及以下排量的燃油乘用車，補(bǔ)貼比例為車價(jià)的10%，最高不超過1.5萬元。

這意味著，報(bào)廢舊車后購買新能源車時(shí)，若新車含稅價(jià)≥16.67萬元，就能拿到最高2萬元的補(bǔ)貼；購買燃油車時(shí)，新車含稅價(jià)≥15萬元可拿滿1.5萬元補(bǔ)貼。

② 置換更新補(bǔ)貼：轉(zhuǎn)讓舊車后購買新能源乘用車，補(bǔ)貼為車價(jià)的8%，最高不超過1.5萬元；購買2.0升及以下排量燃油乘用車，補(bǔ)貼比例為車價(jià)的6%，最高不超過1.3萬元。

據(jù)此計(jì)算，置換舊車后買新能源車，含稅價(jià)≥18.75萬元可拿滿1.5萬元補(bǔ)貼；買燃油車則需含稅價(jià)≥21.67萬元才能拿滿1.3萬元補(bǔ)貼。

海豚君針對此次以舊換新政策，重點(diǎn)關(guān)注了以下幾個問題：

1. 該政策是否符合市場預(yù)期？

此次全國及地方補(bǔ)貼政策與上周市場流傳的草案版本基本一致，政策方向雖較為積極，但整車板塊股價(jià)在上周已提前反映了政策預(yù)期。同時(shí)，2026年新能源購置稅將退坡至減半征收，新能源車板塊需求仍存較大不確定性，因此投資者可能會借此次國補(bǔ)政策落地進(jìn)行事件性獲利了結(jié)。

2. 2026年補(bǔ)貼總金額有何變化？

2025年“以舊換新”總補(bǔ)貼金額為3000億元，分4批發(fā)放（前2批810億、后2批690億），其中汽車“以舊換新”補(bǔ)貼1450億元，占總金額的48.4%。

2026年雖未公布整體總補(bǔ)貼金額，但從第一批“以舊換新”發(fā)放資金（全行業(yè)625億元）來看，較2025年一季度的810億元減少23%，因此2026年總補(bǔ)貼金額或?yàn)?025年的77%-80%，對應(yīng)的汽車總補(bǔ)貼金額可能在1100億-1200億元之間（較2025年打75-8折）。

總補(bǔ)貼金額對汽車板塊影響重大。2025年四季度汽車市場未現(xiàn)傳統(tǒng)“翹尾效應(yīng)”，反而銷量同比下滑：10月、11月乘用車零售銷量分別同比下滑0.5%、8.1%，同期累計(jì)上險(xiǎn)量同比減少57萬輛，其中20萬元以內(nèi)車型貢獻(xiàn)了54.5萬輛的下滑，是拖累市場的核心因素。

下滑主因是10月以來多地以舊換新補(bǔ)貼政策收緊——報(bào)廢更新準(zhǔn)入限制增多、部分地區(qū)補(bǔ)貼申請通道提前關(guān)閉，這是由于國補(bǔ)及地方“以舊換新”補(bǔ)貼額度在10月前后基本耗盡，直接抑制了20萬以內(nèi)主流消費(fèi)群體的換購需求。

3. 2026年政策與2025年相比有哪些主要變化？

① 補(bǔ)貼計(jì)算方式調(diào)整：從2025年的固定金額“一刀切”補(bǔ)貼，變?yōu)?026年按新車價(jià)格比例的階梯式補(bǔ)貼，但單車補(bǔ)貼上限與2025年相同（如新能源車報(bào)廢最高2萬元、置換最高1.5萬元）。

② 受益結(jié)構(gòu)向中高價(jià)車傾斜，利好中高端車企：這一轉(zhuǎn)變使補(bǔ)貼受益車型發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。2025年所有符合條件車輛無論價(jià)格高低均享同等定額補(bǔ)貼，對低價(jià)車型（尤其是10萬元以下）刺激作用顯著（車價(jià)越低，補(bǔ)貼金額/車價(jià)比例越高）。

2026年則需車價(jià)達(dá)到一定門檻才能拿滿補(bǔ)貼（如新能源車報(bào)廢需約16.7萬元以上、置換需約18.8萬元以上）。因此，中高端車型（尤其是15-20萬元及以上價(jià)格帶）成為核心受益者，單車實(shí)際補(bǔ)貼力度與2025年基本持平；而15萬元以下、特別是10萬元以內(nèi)的低價(jià)車型，能獲得的補(bǔ)貼金額較2025年明顯減少。

從車企角度看，此政策更利好以中高價(jià)車型為主力的車企（如理想汽車、蔚來汽車及華為智選車等），而對比亞迪、吉利等主力為中低端車型的車企較為不利，其主力車型的補(bǔ)貼力度會直接減弱。

③ 政策調(diào)整旨在優(yōu)化財(cái)政資金效率、引導(dǎo)消費(fèi)升級：

此舉目的是優(yōu)化財(cái)政資金使用效率，引導(dǎo)消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)升級。通過設(shè)置價(jià)格比例門檻，減少對低價(jià)車型的過度補(bǔ)貼（2025年曾出現(xiàn)部分低價(jià)車“騙補(bǔ)”或零公里二手車出口套利現(xiàn)象），鼓勵車企和消費(fèi)者轉(zhuǎn)向更高價(jià)值、更高質(zhì)量的產(chǎn)品，有助于緩解行業(yè)“內(nèi)卷式”價(jià)格競爭，推動行業(yè)整體價(jià)格帶上行和盈利能力改善。

同時(shí)，2026年新政對舊車資格要求顯著收緊，且報(bào)廢、置換場景均適用：新規(guī)明確，用于報(bào)廢或置換的舊車需在申請人名下登記并實(shí)際持有至少1年（需在2025年1月8日前完成過戶登記以滿足持有年限要求）；而2025年政策僅要求舊車在2025年1月8日前完成過戶，未限制實(shí)際持有年限。

這一調(diào)整的核心目的是嚴(yán)厲打擊通過臨時(shí)購買、過戶舊車套取補(bǔ)貼的“騙補(bǔ)”行為，確保補(bǔ)貼資金真正用于刺激存量車的更新消費(fèi)，提高政策精準(zhǔn)性和資金使用效率。

4. 補(bǔ)貼實(shí)施時(shí)間及對車市整體的影響？

為滿足雙旦、春節(jié)等旺季消費(fèi)需求，國家已提前向地方下達(dá)第一批625億元超長期特別國債資金，用于支持以舊換新。根據(jù)國家發(fā)改委、財(cái)政部2025年12月30日聯(lián)合通知，2026年以舊換新政策自2026年1月1日起正式實(shí)施，消費(fèi)者從新年第一天起購買符合條件的新車即可申請國補(bǔ)。

政策的及時(shí)續(xù)期和資金提前到位，有助于緩解2026年一季度汽車市場的下行壓力，該壓力主要來自兩方面：

① 新能源汽車購置稅自2026年1月1日起從免征恢復(fù)為減半征收（5%），直接增加購車成本；

② 2025年國補(bǔ)“以舊換新”政策補(bǔ)貼規(guī)模較2024年翻倍，疊加購置稅減免，刺激大量消費(fèi)者提前購車，透支了2026年部分需求。

新政策落地后，通過持續(xù)的補(bǔ)貼支持，能穩(wěn)定市場預(yù)期，避免因“政策真空期”導(dǎo)致銷量斷崖式下滑，本質(zhì)是為了平滑2026年1月后新能源購置稅開征帶來的銷量波動。

不過，由于補(bǔ)貼方式從“定額”改為“按車價(jià)比例”，拉高了補(bǔ)貼條件，對低價(jià)車型支持力度減弱，且汽車補(bǔ)貼金額預(yù)計(jì)較2025年退坡20%，疊加購置稅調(diào)整，2026年汽車整體銷量同比仍可能面臨一定挑戰(zhàn)，但政策微調(diào)能起到托底作用，收窄下滑幅度，市場結(jié)構(gòu)將更偏向中高價(jià)車型。

本文來自微信公眾號“海豚投研”（ID：haituntouyan），作者：海豚君，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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