中國(guó)基金報(bào)記者 方麗 陸慧婧

新年初始，基金銷售市場(chǎng)再現(xiàn)重要?jiǎng)討B(tài)。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者獲悉，繼招商銀行推出長(zhǎng)盈計(jì)劃后，大型商業(yè)銀行中國(guó)建設(shè)銀行于1月1日正式推出龍盈計(jì)劃，以定制化FOF模式為投資者提供一站式全流程資產(chǎn)配置服務(wù)。目前該計(jì)劃已上線華夏、建信、銀華基金旗下多款FOF產(chǎn)品，后續(xù)還有更多產(chǎn)品將陸續(xù)推出。

過去一年，在招商銀行等銀行渠道的推動(dòng)下，F(xiàn)OF基金頻頻出現(xiàn)爆款產(chǎn)品，規(guī)模增長(zhǎng)迅速。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月末，F(xiàn)OF基金總規(guī)模達(dá)2355.44億元，較2024年年末增長(zhǎng)近70%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，建設(shè)銀行此次入局，有望推動(dòng)基金行業(yè)再次聚焦FOF領(lǐng)域，引發(fā)FOF發(fā)行的新一輪熱潮。

建設(shè)銀行龍盈計(jì)劃正式上線

過去一年快速發(fā)展的FOF市場(chǎng)迎來新的重量級(jí)參與者。

中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行于1月1日推出的龍盈計(jì)劃，是繼招商銀行長(zhǎng)盈計(jì)劃后，又一家大型商業(yè)銀行涉足定制化FOF領(lǐng)域的重要舉措。

根據(jù)建設(shè)銀行App龍盈FOF頁面介紹，龍盈FOF是建設(shè)銀行聯(lián)合優(yōu)質(zhì)基金公司打造的專業(yè)資產(chǎn)配置方案，旨在為投資者解決“選基難”問題。該計(jì)劃通過多元配置策略構(gòu)建特定風(fēng)險(xiǎn)收益特征的投資組合，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，力求實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

從投資策略來看，投資者可通過龍盈FOF實(shí)現(xiàn)股票、債券、商品、海外資產(chǎn)等跨類別配置；從產(chǎn)品分類來看，目前龍盈計(jì)劃依據(jù)權(quán)益資產(chǎn)占比不同，分為定制低波-多資產(chǎn)FOF、中低波-多資產(chǎn)FOF、ETF-FOF、全球投資-FOF四大系列。

頁面信息顯示，當(dāng)前低波-多資產(chǎn)FOF系列已上架華夏聚安優(yōu)選三個(gè)月持有混合FOF，萬家啟泰穩(wěn)健三個(gè)月持有期FOF即將首發(fā)；中低波-多資產(chǎn)FOF系列包含華夏聚嘉優(yōu)選三個(gè)月持有混合FOF、建信福澤安泰、銀華華豐三個(gè)月持有期混合FOF等產(chǎn)品；ETF-FOF與全球投資-FOF系列暫未上架產(chǎn)品。

未來，建設(shè)銀行將根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作情況和市場(chǎng)變化，提供專業(yè)服務(wù)與全流程陪伴，提升投資者持有體驗(yàn)。

某業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近一年多家銀行將定制型FOF作為基金銷售重點(diǎn)，是市場(chǎng)趨勢(shì)與銀行渠道轉(zhuǎn)型共同作用的結(jié)果。

“首先，招商銀行TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃的成功驗(yàn)證了FOF的市場(chǎng)潛力，為其他銀行提供了明確方向。低利率環(huán)境下，投資者需要穩(wěn)健且專業(yè)的配置工具，F(xiàn)OF恰好滿足這一需求。其次，銀行自身也需要新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。過去銀行依賴明星基金單品銷售，但2022年后單一基金波動(dòng)加大，投資者持有時(shí)間縮短、投訴增加，而FOF通過多元配置分散風(fēng)險(xiǎn)，更符合銀行客戶的穩(wěn)健偏好。大型銀行客戶基數(shù)大、低風(fēng)險(xiǎn)需求集中，以FOF為抓手既能減少客戶流失，又能提升資產(chǎn)配置服務(wù)口碑，實(shí)現(xiàn)雙贏。此外，2025年FOF市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)增強(qiáng)了其他銀行的信心，投資者對(duì)FOF的接受度已從觀望轉(zhuǎn)向主動(dòng)配置，銀行此時(shí)跟進(jìn)恰逢市場(chǎng)需求上升期?！痹撊耸窟M(jìn)一步分析道。

招行長(zhǎng)盈計(jì)劃規(guī)模快速增長(zhǎng)

多款爆款FOF產(chǎn)品涌現(xiàn)

事實(shí)上，招商銀行TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃已讓公募FOF成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，催生了多款爆款產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2025年成立規(guī)模超50億元的FOF產(chǎn)品共4只，且全部由招商銀行托管，富國(guó)、易方達(dá)旗下產(chǎn)品均納入長(zhǎng)盈計(jì)劃。其中東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個(gè)月持有FOF成立規(guī)模達(dá)65.73億元，富國(guó)盈和臻選3個(gè)月持有、易方達(dá)如意盈安6個(gè)月持有、華泰柏瑞盈泰穩(wěn)健3個(gè)月持有FOF的成立規(guī)模分別為60.01億元、58.48億元、55.77億元。除新發(fā)產(chǎn)品外，存量產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)同樣顯著，目前長(zhǎng)盈計(jì)劃納入的6只FOF中，5只產(chǎn)品年內(nèi)規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，招行長(zhǎng)盈計(jì)劃堪稱爆款FOF的主要來源。

為何招行長(zhǎng)盈計(jì)劃能在FOF賽道取得突出成績(jī)？業(yè)內(nèi)人士分析，產(chǎn)品定制化優(yōu)勢(shì)、全渠道推廣力度與市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)匹配，是規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的核心原因。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心指出，這背后一是產(chǎn)品線清晰，不同系列產(chǎn)品有明確的收益與風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，整體偏向穩(wěn)健，可適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶；二是作為大類資產(chǎn)配置產(chǎn)品，多數(shù)FOF以債券為基礎(chǔ)，搭配股票、黃金等資產(chǎn)，一站式滿足資產(chǎn)配置需求；三是招商銀行擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源與較強(qiáng)的渠道銷售能力。

“規(guī)模增長(zhǎng)是產(chǎn)品創(chuàng)新、投資策略與銷售渠道等多因素共同作用的結(jié)果。”某業(yè)內(nèi)人士表示，招商銀行TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃是招行財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)與公募基金合作打造的一站式資產(chǎn)配置方案，入選產(chǎn)品均為基金公司為招行定制，在投資策略優(yōu)化、資產(chǎn)類別拓展、風(fēng)險(xiǎn)管理工具運(yùn)用等方面有所創(chuàng)新，契合投資者多元化配置與提升投資體驗(yàn)的需求。

該人士進(jìn)一步稱，從渠道優(yōu)勢(shì)來看，招商銀行具備強(qiáng)大的渠道能力與龐大客戶基礎(chǔ)，憑借長(zhǎng)期積累的客戶關(guān)系與專業(yè)財(cái)富管理服務(wù)，能精準(zhǔn)匹配產(chǎn)品與客戶，為基金帶來流量與信任背書。

另一位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，這是產(chǎn)品定制化、渠道推廣與市場(chǎng)需求共振的結(jié)果。首先，TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃的定制屬性精準(zhǔn)解決投資者痛點(diǎn)；其次，全渠道推廣是關(guān)鍵，通過數(shù)字化平臺(tái)引流與線下客戶經(jīng)理推薦，實(shí)現(xiàn)線上線下全覆蓋；最后，市場(chǎng)需求承接了產(chǎn)品供給，2025年低利率環(huán)境下傳統(tǒng)理財(cái)收益下降，中老年投資者將理財(cái)資金轉(zhuǎn)向偏債產(chǎn)品，同時(shí)FOF通過多元配置實(shí)現(xiàn)正收益，形成賺錢效應(yīng)、資金流入與規(guī)模增長(zhǎng)的正向循環(huán)。

大類資產(chǎn)配置趨勢(shì)下

FOF或迎來黃金發(fā)展期

隨著銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型深化，具備專業(yè)資產(chǎn)配置能力的定制化FOF成為銀行承接居民財(cái)富轉(zhuǎn)移的重要工具，招行長(zhǎng)盈計(jì)劃的實(shí)踐為行業(yè)提供了可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)，未來或吸引更多銀行參與。

晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞表示，銀行定制型FOF可能是未來2-3年FOF規(guī)模增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，也是銀行財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵抓手。一方面，招行的成功案例將帶動(dòng)行業(yè)復(fù)制，銀行與基金公司聯(lián)合定制或成主流，2026年將進(jìn)入批量落地期，中小銀行也會(huì)通過定制化構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)；另一方面，銀行基于客戶畫像定制的低波動(dòng)、絕對(duì)收益型FOF，能精準(zhǔn)承接理財(cái)與存款轉(zhuǎn)移資金，契合穩(wěn)健理財(cái)需求，也是銀行從“產(chǎn)品代銷”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)配置服務(wù)商”的最優(yōu)路徑。

“銀行定制型FOF在個(gè)性化服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶信任等方面具有優(yōu)勢(shì)，有望成為FOF發(fā)展的突破口?！蹦郴鸸救耸勘硎?，定制型FOF可根據(jù)客戶需求提供個(gè)性化方案，同時(shí)整合外部資產(chǎn)與基金管理人資源，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化與風(fēng)險(xiǎn)分散。

此外，監(jiān)管支持與市場(chǎng)需求增長(zhǎng)為銀行定制型FOF發(fā)展提供了有利條件。資管新規(guī)落地后，銀行理財(cái)面臨凈值化轉(zhuǎn)型壓力，傳統(tǒng)非標(biāo)資產(chǎn)配置受限，定制型FOF通過分散投資與專業(yè)配置成為滿足凈值化要求的重要工具；社?；稹B(yǎng)老保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金對(duì)穩(wěn)健收益的需求，與定制型FOF的風(fēng)險(xiǎn)分散特性高度契合，或?qū)碓隽抠Y金。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒，這一領(lǐng)域需避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)?！?026年隨著更多銀行加入，定制FOF規(guī)模大概率擴(kuò)大，尤其是養(yǎng)老需求與理財(cái)替代需求相關(guān)產(chǎn)品將成主流。但需注意風(fēng)險(xiǎn)，若所有銀行扎堆低波動(dòng)偏債FOF，易陷入同質(zhì)化，且定制并非轉(zhuǎn)嫁責(zé)任，銀行需與基金公司共同做好投研跟蹤。未來的發(fā)展關(guān)鍵在于定制、差異化與投研協(xié)同的結(jié)合?！?/p>

另有人士強(qiáng)調(diào)，銀行定制型FOF若想真正突破，不能僅依賴渠道推動(dòng)，更需以持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?yōu)楹诵闹?，通過多元資產(chǎn)配置降低波動(dòng)，提升投資者獲得感。只有業(yè)績(jī)與體驗(yàn)雙達(dá)標(biāo)，這類產(chǎn)品才能打開市場(chǎng)空間，成為FOF行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵突破口。