二線廠商在新能源電池賽道的競(jìng)爭(zhēng)中，已到了輸不起的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)了一起備受矚目的天價(jià)索賠事件。

2025年12月末，正當(dāng)新能源汽車(chē)行業(yè)全力沖刺新年產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)時(shí)，資本市場(chǎng)卻被一則重磅公告打破平靜。吉利旗下負(fù)責(zé)核心動(dòng)力電池集成的威睿電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“威?！保?，正式向長(zhǎng)期合作的電池供應(yīng)商欣旺達(dá)動(dòng)力科技（以下簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)動(dòng)力”）提起訴訟，索賠金額高達(dá)23.14億元人民幣。

截圖來(lái)源于公司公告

雙方爭(zhēng)議的焦點(diǎn)集中在2021年6月至2023年12月期間的電芯供貨質(zhì)量問(wèn)題上。威睿認(rèn)為該批次電芯存在缺陷，直接導(dǎo)致整車(chē)故障頻發(fā)、售后成本大幅增加等巨額損失；而欣旺達(dá)回應(yīng)稱，已對(duì)同款電芯進(jìn)行了大量測(cè)試，且該款電芯在其他客戶的電池包系統(tǒng)中應(yīng)用時(shí)均未出現(xiàn)類(lèi)似問(wèn)題，同時(shí)指出威睿在電芯的具體應(yīng)用場(chǎng)景和使用條件方面，初期溝通存在不足。

目前案件已由法院立案受理，尚未進(jìn)入庭審階段。但面對(duì)客戶的高額訴訟以及潛在的車(chē)主信任危機(jī)，欣旺達(dá)與吉利之間的這場(chǎng)糾紛，正牽動(dòng)著市場(chǎng)各方的信心。

壓力在資本市場(chǎng)迅速顯現(xiàn)：消息公布后的首個(gè)交易日，欣旺達(dá)股價(jià)便大幅下跌11.39%。

權(quán)責(zé)界定尚未清晰

這場(chǎng)商業(yè)訴訟的開(kāi)端，并非吉利方面提出的天價(jià)索賠，而是欣旺達(dá)率先發(fā)起的貨款追討行動(dòng)。

2024年8月，欣旺達(dá)旗下子公司因買(mǎi)賣(mài)合同糾紛將威睿告上法庭，核心訴求是追討1.19億元的拖欠貨款及逾期利息。

當(dāng)時(shí)雙方的合作已接近3年。2021年4月，欣旺達(dá)動(dòng)力憑借其技術(shù)方案獲得威睿相關(guān)平臺(tái)的電芯開(kāi)發(fā)意向，隨后在2021年6月至2023年12月期間完成了批量供貨，欣旺達(dá)負(fù)責(zé)電芯生產(chǎn)，威睿則承擔(dān)電池包封裝與三電系統(tǒng)集成工作。

糾紛的直接導(dǎo)火索，是新能源行業(yè)進(jìn)入下行周期后，車(chē)企資金鏈面臨壓力，威睿因此未能按期支付貨款。欣旺達(dá)為緩解自身現(xiàn)金流壓力，選擇通過(guò)法律途徑維護(hù)權(quán)益。面對(duì)追討，威睿曾以“電芯存在充電異常、容量衰減等質(zhì)量問(wèn)題”為由進(jìn)行抗辯，試圖拒絕支付貨款，但法院經(jīng)審理認(rèn)為其質(zhì)量異議證據(jù)不足，最終判決威睿全額支付拖欠的貨款。

這場(chǎng)勝訴，卻為威睿后續(xù)的反擊埋下了伏筆。

威睿在本次提交的訴狀中，以原告身份再次提出了此前未被法院采信的質(zhì)量抗辯主張，明確指控欣旺達(dá)在2021年6月至2023年12月期間交付的電芯存在質(zhì)量瑕疵，并指出該問(wèn)題直接造成了整車(chē)故障頻發(fā)、售后成本大幅攀升等巨額經(jīng)濟(jì)損失。

這一指控的核心依據(jù)，是搭載該批次電芯的極氪001車(chē)型出現(xiàn)了大規(guī)模車(chē)主投訴——車(chē)主反饋車(chē)輛存在充電速度變慢、續(xù)航縮水、感知電量不準(zhǔn)等問(wèn)題，極氪最終啟動(dòng)了免費(fèi)檢測(cè)與電池包更換專項(xiàng)行動(dòng)。而威睿主張的23.14億元索賠額，正是基于此次售后更換產(chǎn)生的物料、工時(shí)成本，以及品牌聲譽(yù)受損等衍生損失測(cè)算得出的。

針對(duì)這一指控，欣旺達(dá)方面表示“原告的訴求不一定完全成立”，并強(qiáng)調(diào)案件尚未開(kāi)庭審理，暫時(shí)無(wú)法評(píng)估對(duì)公司利潤(rùn)的影響，目前子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常。

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同時(shí)，欣旺達(dá)的核心抗辯邏輯，可能指向動(dòng)力電池性能受多個(gè)環(huán)節(jié)影響，即電池包的封裝集成、熱管理系統(tǒng)匹配、整車(chē)充放電策略等均由威睿主導(dǎo)，極氪車(chē)型出現(xiàn)的故障不能單一歸因于電芯。

雙方糾紛的權(quán)責(zé)認(rèn)定核心爭(zhēng)議由此產(chǎn)生：威睿需要舉證“電芯存在質(zhì)量缺陷”以及“缺陷與整車(chē)故障、損失存在直接因果關(guān)系”，而欣旺達(dá)則需要證明自身電芯符合約定標(biāo)準(zhǔn)，故障是由下游集成或使用環(huán)節(jié)導(dǎo)致的。這一舉證與責(zé)任劃分的博弈，也成為案件走向的關(guān)鍵。

因此，當(dāng)前最焦慮的，莫過(guò)于使用了欣旺達(dá)電芯的車(chē)企及車(chē)主們。

理想汽車(chē)陷入兩難境地

這場(chǎng)訴訟的影響，最先傳導(dǎo)至欣旺達(dá)的客戶群體中。其中處境最微妙的，莫過(guò)于理想汽車(chē)——作為欣旺達(dá)的重要客戶與股東，如今卻被夾在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)利益之間左右為難。

結(jié)合欣旺達(dá)2024年年報(bào)中未公開(kāi)名稱的前五大客戶數(shù)據(jù)，可以對(duì)其與車(chē)企的合作深度進(jìn)行客觀推測(cè)：其中，銷(xiāo)售額達(dá)116億元、占比超20%的第一大客戶，大概率屬于欣旺達(dá)核心業(yè)務(wù)的消費(fèi)電子領(lǐng)域客戶；而銷(xiāo)售額處于25億至47億元區(qū)間的第二至第五大客戶，則可能覆蓋了理想、東風(fēng)、吉利等已公開(kāi)的緊密合作車(chē)企。

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理想與欣旺達(dá)的合作始于2017年，而關(guān)系的第一次質(zhì)變發(fā)生在2022年。當(dāng)時(shí)，面對(duì)嚴(yán)峻的“電池荒”，理想通過(guò)關(guān)聯(lián)公司向欣旺達(dá)動(dòng)力增資超2億元，正式成為后者的參股股東之一。面對(duì)頭部電池廠商的強(qiáng)勢(shì)地位，扶持一家有潛力的二線供應(yīng)商，有助于理想在合作中獲得更平衡的話語(yǔ)權(quán)。

2025年，理想與欣旺達(dá)的合作邁上新臺(tái)階，雙方各持股50%、共同出資3億元成立了山東理想汽車(chē)電池有限公司。這一動(dòng)作，直接讓二者的關(guān)系從單純的買(mǎi)賣(mài)供需，升級(jí)為“共同研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。

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在這次與欣旺達(dá)的合資項(xiàng)目中，理想負(fù)責(zé)電池的產(chǎn)品定義、質(zhì)量管控標(biāo)準(zhǔn)等核心環(huán)節(jié)。這種模式是理想構(gòu)建“自主可控+多元化”供應(yīng)鏈戰(zhàn)略的重要一步，能幫助其降低對(duì)寧德時(shí)代的依賴，通過(guò)供應(yīng)鏈多元化降低采購(gòu)成本，從而在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中穩(wěn)固毛利空間。

同時(shí)，理想可基于自身增程式系統(tǒng)、超快充等車(chē)型核心需求，推動(dòng)電池產(chǎn)品的深度定制開(kāi)發(fā)，既快速借助欣旺達(dá)的技術(shù)積累落地適配車(chē)型的電池產(chǎn)品，掌握核心零部件的需求定義權(quán)與產(chǎn)能調(diào)度權(quán)，又實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)，在供應(yīng)鏈合作中掌握更大話語(yǔ)權(quán)。

理想的核心用戶是家庭用戶，對(duì)車(chē)輛可靠性、安全性的要求遠(yuǎn)高于其他群體，他們大多將車(chē)輛作為家庭唯一或主力出行工具，承載著老人接送、孩子上學(xué)等高頻剛需場(chǎng)景。

因此，若欣旺達(dá)的“質(zhì)量問(wèn)題”被證實(shí)或廣泛傳播，理想打造的“家庭安全”形象將首當(dāng)其沖，面臨嚴(yán)峻的信任考驗(yàn)。盡管車(chē)企可能會(huì)悄然啟動(dòng)“B計(jì)劃”，逐步削減相關(guān)訂單以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但動(dòng)力電池作為核心部件的供應(yīng)鏈切換絕非一日之功，短期內(nèi)車(chē)企的生產(chǎn)節(jié)奏與成本控制或?qū)⒊惺軌毫Α?/p>

針對(duì)此次風(fēng)波是否會(huì)影響與理想等客戶的合作深度，以及后續(xù)在客戶訂單維護(hù)上會(huì)有哪些具體應(yīng)對(duì)措施，源媒匯日前向欣旺達(dá)董秘辦發(fā)送了問(wèn)詢郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

電池作為電動(dòng)汽車(chē)的“心臟”，其質(zhì)量直接關(guān)系到用戶安全與品牌信譽(yù)。整車(chē)廠與電池供應(yīng)商之間歷經(jīng)數(shù)年磨合建立起的信任，可能因一次公開(kāi)的質(zhì)量質(zhì)疑而瞬間動(dòng)搖，引發(fā)的連鎖反應(yīng)將從供應(yīng)鏈一路蔓延至消費(fèi)終端。

從更宏觀的視角看，此次訴訟或?qū)⒓铀傩袠I(yè)的深度洗牌。當(dāng)二線電池供應(yīng)商面臨質(zhì)量信譽(yù)危機(jī)，車(chē)企為確保供應(yīng)鏈安全，訂單可能進(jìn)一步向頭部電池巨頭集中。

這種馬太效應(yīng)的加劇，將使動(dòng)力電池市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局更為固化，資源與市場(chǎng)份額或?qū)⒊掷m(xù)向已驗(yàn)證的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者匯聚。

寧德時(shí)代迎來(lái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)

相較于頭部企業(yè)，身處二線陣營(yíng)的欣旺達(dá)，經(jīng)營(yíng)壓力本就很大。

欣旺達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要包括消費(fèi)類(lèi)電池、電動(dòng)汽車(chē)類(lèi)電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)類(lèi)三種。2025年上半年數(shù)據(jù)顯示，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車(chē)類(lèi)電池業(yè)務(wù)營(yíng)收76.04億元，毛利率僅9.77%；而寧德時(shí)代同期動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)收超1300億元，毛利率高達(dá)22.41%。

兩相對(duì)比，二者不僅在業(yè)務(wù)規(guī)模上差距顯著（欣旺達(dá)收入不足寧德時(shí)代的6%），核心盈利水平的差距更是懸殊——欣旺達(dá)的毛利率尚不足寧德時(shí)代的一半。這也直觀體現(xiàn)出二線電池廠商與頭部企業(yè)在成本控制、技術(shù)溢價(jià)等核心競(jìng)爭(zhēng)力上的巨大差距。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，欣旺達(dá)動(dòng)力作為欣旺達(dá)旗下主營(yíng)動(dòng)力電池的核心控股子公司，尚未擺脫盈利困境。2025年上半年，雖然其營(yíng)收從約65億元增至約82億元，但同期凈虧損反而從約8億元擴(kuò)大至約11億元。

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在新能源行業(yè)高速發(fā)展的背景下，這種“增產(chǎn)不增利”的狀況，反映出二線電池企業(yè)在核心技術(shù)、規(guī)模效應(yīng)和客戶溢價(jià)能力上的短板。相較于寧德時(shí)代憑借技術(shù)積累與規(guī)模優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)的高盈利，欣旺達(dá)等二線企業(yè)難以通過(guò)成本控制或技術(shù)溢價(jià)對(duì)沖競(jìng)爭(zhēng)壓力，經(jīng)營(yíng)韌性顯著弱于頭部企業(yè)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，欣旺達(dá)的盈利基本依賴消費(fèi)電子類(lèi)電池業(yè)務(wù)。這塊覆蓋手機(jī)、筆記本、智能硬件的傳統(tǒng)基本盤(pán)，2024年?duì)I收占比高達(dá)54%，撐起業(yè)績(jī)的半壁江山。正因如此，此次吉利子公司提出的23億元索賠才顯得尤為致命：這幾乎相當(dāng)于欣旺達(dá)2023-2024年兩年歸母凈利潤(rùn)的總和，一旦索賠主張成立，公司兩年經(jīng)營(yíng)成果或?qū)⒏吨T東流。

此次訴訟的沖擊，或?qū)?dòng)搖整車(chē)廠對(duì)二線電池供應(yīng)商的信心。此前，理想在推廣i6車(chē)型時(shí)，就曾因提供“寧德時(shí)代與欣旺達(dá)電池隨機(jī)二選一”方案而引發(fā)用戶爭(zhēng)議，為平息疑慮，不得不為選擇欣旺達(dá)電池的用戶提供額外延保。

若其他與欣旺達(dá)有合作的車(chē)企出于品牌聲譽(yù)和供應(yīng)鏈安全的考慮，即使不立刻終止合作，也可能會(huì)在后續(xù)車(chē)型中降低欣旺達(dá)的供應(yīng)份額，這些訂單將主要尋求轉(zhuǎn)向已建立質(zhì)量信譽(yù)的頭部電池廠。

面對(duì)可能涌入的替代性需求，寧德時(shí)代的產(chǎn)能緩沖空間已十分有限。結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，其2025年上半年總體產(chǎn)能利用率已接近90%的高位，趨近飽和狀態(tài)。此前行業(yè)中便多次出現(xiàn)車(chē)企因電池供應(yīng)緊張，與寧德時(shí)代協(xié)調(diào)產(chǎn)能的情況。未來(lái)若二線廠商訂單加速轉(zhuǎn)移，高端電池產(chǎn)品的供應(yīng)緊張格局將進(jìn)一步加劇。

這種背景下，任何大規(guī)模的額外訂單都可能直接“拉爆”其產(chǎn)能體系，不僅會(huì)導(dǎo)致交付周期延長(zhǎng)，甚至可能波及部分車(chē)企的生產(chǎn)節(jié)奏。

誰(shuí)能想到，吉利對(duì)欣旺達(dá)的一紙?jiān)V狀，竟有可能成為攪動(dòng)行業(yè)的那只蝴蝶。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“源媒匯”，作者：胡青木，編輯：蘇淮，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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