未來(lái)兩年全球鈷市場(chǎng)將處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)。

近期，剛果（金）暫停所有手工開(kāi)采的鈷礦物的加工和銷售活動(dòng)的消息，給2025年上漲的鈷價(jià)又添了一把火。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年12月31日，中國(guó)鈷平均價(jià)達(dá)49萬(wàn)元/噸，較前一個(gè)交易日進(jìn)一步上漲，并創(chuàng)下2022年下半年以來(lái)的新高。2025年以來(lái)，鈷價(jià)漲幅已經(jīng)達(dá)到190%。

SMM鈷高級(jí)分析師王照宇對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，自2025年2月剛果（金）實(shí)施鈷出口禁令以來(lái)，國(guó)內(nèi)鈷原料供應(yīng)格局發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，由結(jié)構(gòu)性過(guò)剩轉(zhuǎn)為持續(xù)性緊缺。其進(jìn)一步分析指出，本輪漲價(jià)的根源在于供給側(cè)的政策約束。剛果金2026~2027年每年9.66萬(wàn)噸出口配額已確定，相較于2024年約22萬(wàn)噸的產(chǎn)量，降幅超過(guò)50%。

“這從根本上決定了未來(lái)兩年全球鈷市場(chǎng)將處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，但是隨著回收比例的提升，這種短缺的狀態(tài)也將不斷得到緩解?！蓖跽沼罘治龅馈?/p>

此外，碳酸鋰及硫酸價(jià)格在2025年以來(lái)也有較大漲幅，作為消費(fèi)類電池正極材料的鈷酸鋰及用于鋰電池三元前驅(qū)體材料生產(chǎn)的硫酸鈷因而在成本驅(qū)動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)上漲，全年漲幅分別超150%、248%。

有電池廠商銷售人員就對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，2025年以來(lái)其所在公司的鈷酸鋰電池已經(jīng)漲價(jià)30%。而對(duì)于三元電池材料而言，中低鎳材料因硫酸鈷占比高，受鈷價(jià)上漲影響更為顯著。SMM正極材料高級(jí)分析師王易舟對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，鈷漲價(jià)促使中鎳正極材料的份額進(jìn)一步下降，特別是對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)，部分5系（中鎳）已在向6系（中高鎳）切換。產(chǎn)業(yè)鏈“去鈷化”加速演進(jìn)。

鈷酸鋰價(jià)格漲超150%，有消費(fèi)電池廠商漲價(jià)

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年12月31日國(guó)產(chǎn)鈷酸鋰現(xiàn)貨（≥60%）價(jià)格再創(chuàng)新高，報(bào)37.42萬(wàn)元/噸，2025年以來(lái)，鈷酸鋰價(jià)格漲幅已超150%。

鈷酸鋰價(jià)格上漲的同時(shí)，鈷酸鋰頭部企業(yè)仍保持較高的產(chǎn)能利用率。卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師董云帆對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，鈷酸鋰企業(yè)目前頭部訂單良好，產(chǎn)能利用率高于80%。

2025年9月，當(dāng)升科技披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，2025年上半年，公司高容量高電壓鈷酸鋰產(chǎn)品在數(shù)碼類電子高端產(chǎn)品和頭部鋰電廠商實(shí)現(xiàn)批量供貨，其中，公司已實(shí)現(xiàn)鋰威百噸級(jí)出貨。

此前，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電當(dāng)升科技，相關(guān)工作人員表示，2025年公司鈷酸鋰訂單不錯(cuò)，“市場(chǎng)還是可以的，相比往年呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?！?/p>

上述當(dāng)升科技的工作人員也表示，2025年以來(lái)公司鈷酸鋰的產(chǎn)能利用率還是不錯(cuò)的，鈷漲價(jià)的話則可以向下游傳導(dǎo)。

財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)升科技的鈷酸鋰業(yè)務(wù)營(yíng)收在2025年上半年同比增加39.21%至3.30億元，毛利率也提升5.82%至8.19%。

2025年前三季度，廈鎢新能鈷酸鋰實(shí)現(xiàn)銷量4.69萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)45.38%。時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份與其交流時(shí)，相關(guān)工作人員表示，2025年以來(lái)公司鈷酸鋰產(chǎn)能利用率一直保持在比較高的水平，鈷酸鋰的價(jià)格則主要根據(jù)市場(chǎng)來(lái)決定。

鈷酸鋰因容量高、壓實(shí)密度大、循環(huán)性能穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，成為消費(fèi)電池的主流選擇。王照宇表示，在3C消費(fèi)電子電池領(lǐng)域，鈷酸鋰電池占據(jù)95%以上的市場(chǎng)份額。

董云帆對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，2024年鈷酸鋰占電池成本約30%~40%，2025年下半年漲至50%左右。

王照宇則指出，在當(dāng)前主流的高電壓3C消費(fèi)電池（如4.50V/4.53V體系）中，鈷酸鋰正極占電芯總成本的比重通常在70%左右。以6000mAh容量型電芯為例，鈷酸鋰價(jià)格每上漲10萬(wàn)元/噸，單顆電芯成本增加約4元。

上述電池廠商銷售人員對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，其所在公司的鈷酸鋰電池主要應(yīng)用于手機(jī)、小無(wú)人機(jī)、高電壓平臺(tái)充電寶、電子煙等，價(jià)格自2025年2月剛果（金）實(shí)施鈷出口禁令后開(kāi)始上漲，全年的漲幅約30%。

消費(fèi)類鋰電池價(jià)格上漲，是否會(huì)導(dǎo)致終端產(chǎn)品漲價(jià)？

據(jù)董云帆了解，漲價(jià)壓力一般由電芯廠承擔(dān)。一家從事鋰電池電源管理及封裝集成業(yè)務(wù)的公司相關(guān)人員則告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，公司終端產(chǎn)品沒(méi)有出現(xiàn)明顯的漲價(jià)，其表示，公司的電芯都是由客戶提供或客戶指定，公司不承擔(dān)電芯價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

王照宇預(yù)計(jì)，2026年全球3C消費(fèi)電子市場(chǎng)將明確步入一個(gè)“量減價(jià)升”的調(diào)整周期。價(jià)格上漲主要因芯片與存儲(chǔ)器（特別是DRAM）等硬件成本急劇攀升，終端品牌廠商不得不將壓力向消費(fèi)端傳導(dǎo)，而這可能導(dǎo)致部分消費(fèi)需求受到抑制，全球智能手機(jī)、PC與平板電腦出貨量或?qū)⑹湛s。

此外，面對(duì)鈷酸鋰正極材料已經(jīng)接近40萬(wàn)元/噸的高價(jià)，各家PC廠紛紛開(kāi)始從鈷酸鋰路線轉(zhuǎn)鈷酸鋰三元摻雜路線，且智能手機(jī)廠商不斷通過(guò)提升電池的體積能量密度（VED）來(lái)提高電池容量，王照宇預(yù)計(jì)，2026年全球鈷酸鋰正極材料的總需求預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)更為溫和的下降，幅度約為0.7%，鈷酸鋰市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在約11萬(wàn)噸的水平。

行業(yè)加速“去鈷化”，三元市場(chǎng)將持續(xù)被磷酸鐵鋰替代

事實(shí)上，不論是消費(fèi)電子還是新能源汽車，鈷都是他們不可或缺的材料之一。但鈷價(jià)猛漲，對(duì)于下游來(lái)說(shuō)是一種成本負(fù)擔(dān)。

在此情況下，鋰電行業(yè)“去鈷化”也成為了降本增效的絕佳路徑，上至材料商、下至電池制造商都在積極推進(jìn)鋰電去鈷化，而技術(shù)路線主要集中在高鎳低鈷三元材料和磷酸鐵鋰等無(wú)鈷材料兩大方向。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，王照宇預(yù)計(jì)，若鈷價(jià)繼續(xù)大幅上行，下游將會(huì)采用三元的替代方案以控制成本。其中，在智能手機(jī)領(lǐng)域，由于對(duì)電池能量密度和體積要求，鈷酸鋰方案短期內(nèi)仍難以被完全替代；但在PC和平板電腦領(lǐng)域，廠商已具備成熟的技術(shù)路線，若鈷價(jià)進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)會(huì)加速將產(chǎn)品電池從純鈷酸鋰體系，轉(zhuǎn)向鈷酸鋰-三元材料摻雜體系，甚至在部分型號(hào)中直接切換為成本更低的三元電池，以此實(shí)現(xiàn)降本。

與此同時(shí)，部分材料廠已著手研發(fā)出新的正極材料供下游選擇。

作為鈷酸鋰龍頭的廈鎢新能，其2025年半年報(bào)顯示，公司重點(diǎn)推進(jìn)NL全新結(jié)構(gòu)正極材料在3C消費(fèi)領(lǐng)域重的應(yīng)用，并針對(duì)低空飛行、電動(dòng)工具、全固態(tài)電池等領(lǐng)域積極開(kāi)發(fā)相應(yīng)的NL全新結(jié)構(gòu)正極材料。

根據(jù)國(guó)金電新研報(bào)，NL結(jié)構(gòu)材料能用廉價(jià)金屬替代部分貴金屬如鎳、鈷等。以三元材料為例，經(jīng)測(cè)算，NL結(jié)構(gòu)三元正極在用鋁替代鈷的情況下，原材料成本降幅10%～15%。

鑫欏資訊三元材料研究員王陳東對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前鋰電池出貨中，鈷酸鋰、鐵鋰、三元及其他正極材料的比例約為3%、68%、26%、3%。

“三元材料各型號(hào)因鈷價(jià)格上漲，中低鎳型號(hào)滲透率下滑，且對(duì)于三元材料而言，跟磷酸鐵鋰的性價(jià)比差異擴(kuò)大，或進(jìn)一步加快動(dòng)力端下游車企對(duì)鐵鋰方案的傾向?！蓖蹶悥|指出。

高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）根據(jù)新能源汽車交強(qiáng)險(xiǎn)口徑數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2025年1~11月國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量約490GWh，同比增長(zhǎng)55%，市場(chǎng)份額占比高達(dá)78.5%，較去年同期提升10個(gè)百分點(diǎn)。GGII研判，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)份額有望再創(chuàng)新高。

此前，日產(chǎn)汽車計(jì)劃從2026財(cái)年起生產(chǎn)電動(dòng)汽車使用的磷酸鐵鋰電池。該公司正在日本神奈川縣厚木市的研發(fā)機(jī)構(gòu)進(jìn)行開(kāi)發(fā)，并希望借此降低20%~30%的成本。

有媒體報(bào)道稱，Stellantis、通用、現(xiàn)代等多家海外車企均明確表示，將在入門級(jí)車型中導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池，從而縮小與中國(guó)車企的成本差距。

對(duì)于未來(lái)全球三元電池的產(chǎn)量預(yù)測(cè)，SMM預(yù)計(jì)，2024~2030年，三元電池產(chǎn)量復(fù)合年均增長(zhǎng)率或在-1%左右；相對(duì)應(yīng)地，三元電池對(duì)鈷金屬的需求量復(fù)合年均增長(zhǎng)率也或?qū)⒊尸F(xiàn)-3%的下滑。

“未來(lái)，新能源汽車鋰電需求板塊，三元市場(chǎng)將持續(xù)被磷酸鐵鋰所替代，預(yù)計(jì)到2030年，全球磷酸鐵鋰電池占比將提升至72%左右，三元電池的需求占比或收窄至21%左右?！盨MM鈷行業(yè)研究員肖文豪表示。

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