貓哥今日與大家聊聊市場動態(tài)與投資方向！

今日市場迎來普漲行情，超4100只個股飄紅，成交量達1.9萬億，滬指實現(xiàn)六連陽。

商業(yè)航天板塊表現(xiàn)尤為亮眼，昨日還大幅下跌，今日便掀起漲停潮，漲幅超10%的個股逾20只，昨日離場的投資者想必懊悔不已。

昨日長征12號甲運載火箭回收試驗未達預期，導致板塊大面積跌停，為何今日又迅速反彈？

今日板塊走強的關鍵推手，是2025年第三屆商業(yè)航天發(fā)展大會在北京召開。這場大會被視作官方對商業(yè)航天產業(yè)的強力支持信號，點燃了資金熱情。明年3月17日，大會將移師深圳，基本以季度為周期，為產業(yè)發(fā)展提供了清晰的規(guī)劃與時間表。

正如昨日所言，市場此前的反應過于極端?；鸺厥占夹g復雜，此次僅是我國第二次試驗，核心目的在于收集數(shù)據(jù)。即便是馬斯克的SpaceX，當年也歷經(jīng)8次失敗才取得成功。

因此，今日機構大舉入場布局2026年行情。當前券商熱議的“衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+太空算力”概念，雖對標美國市場故事性強，但其中暗藏不少投資陷阱。

接下來，貓哥為大家解析明年商業(yè)航天板塊的布局策略，助力把握盈利機會。

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過去一個多月，板塊龍頭股漲幅超100%，這類上漲缺乏業(yè)績支撐，主要依賴宏大敘事。明年此類普漲行情或難再現(xiàn)，板塊內部分化將加劇。

為何會出現(xiàn)分化？

今年市場炒作邏輯主要對標美國。特朗普提出“重返月球”“軌道部署核反應堆”等計劃，旨在鞏固美國太空優(yōu)勢，推動太空基礎設施建設。

美國推進太空基建需滿足三大前提：

1、成熟的火箭回收技術；

2、完善的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)；

3、可落地的太空算力。

美國急于推進太空基建，核心是為解決AI基礎設施的能源危機，計劃通過太空核反應堆實現(xiàn)算力能源的無限供給。

美國能推進這一計劃，馬斯克功不可沒。SpaceX十年前便掌握火箭回收技術，獵鷹9號火箭已完成550次回收任務，單枚助推器最高復用32次。目前全球80%的太空運力由美國主導，大幅降低了發(fā)射成本。

此外，星鏈計劃的4.2萬顆衛(wèi)星已實現(xiàn)全球覆蓋，成本低于地面基站建設。我國千萬級基站僅覆蓋約20%國土面積，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋優(yōu)勢顯著。

因此，美國部署太空算力具備戰(zhàn)略重要性、經(jīng)濟合理性與操作可行性。

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但這是美國的產業(yè)邏輯。當前機構盲目吹捧，認為可直接復制美國模式，今年或許可行，明年則難以為繼。因為美國的三大前提，我國目前均未實現(xiàn)，明年需全力彌補技術短板。

我們可反向推導太空競爭的核心邏輯：

太空競爭的核心并非算力，而是具備部署高能載荷（包括各類戰(zhàn)略裝備）的底層能力，這是戰(zhàn)略大方向，算力僅是階段性目標。

我國太空算力目前仍處于技術驗證階段，最初需求源于實時遙感，旨在解決數(shù)據(jù)回傳帶寬不足與延遲問題。美國大力宣揚太空算力，是因其電力電網(wǎng)無法匹配現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心，這是美國的產業(yè)痛點。

但電力并非我國的痛點。當前蒙西地區(qū)電價僅0.16-0.18元/度，部分風電產能未充分利用；雅下水電站已啟動建設。此外，太空太陽能帆板成本高昂，單顆衛(wèi)星太陽能系統(tǒng)成本可達2000萬元；激光鏈路帶寬僅100GB，遠低于地面光模塊；加之維護難度大、折舊速度快，太空算力的商業(yè)化難度極高。

特朗普為何頻繁炒作太空計劃？

一是借太空基建彌補自身短板，且具備經(jīng)濟與技術可行性；

二是其擅長通過概念炒作讓親信快速獲利。

我國產業(yè)環(huán)境與美國不同，投資者需警惕游資炒作，避免盲目追高。

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那么，我國商業(yè)航天的核心主線是什么？

從密集的發(fā)射計劃可見，我國正加速追趕進度。產業(yè)發(fā)展需分階段推進：

首先要突破大運力火箭回收技術，實現(xiàn)運力環(huán)節(jié)降本增效；

其次推進衛(wèi)星量產與組網(wǎng)，完成萬星星座建設；

隨后推動應用場景爆發(fā)；

最后才是太空算力的落地。

今年板塊上漲主要依賴估值彈性，明年分化不可避免。若火箭回收技術取得突破，運力成本大幅下降，運力龍頭的估值將顯著高于太空算力概念。無需訂單驗證，機構便會提前布局預期。

因此，明年上半年投資重點應放在運力環(huán)節(jié)，其次是衛(wèi)星制造與組網(wǎng)領域。

商業(yè)航天是跨度超20年的長期賽道，但投資需理性，不能僅炒作概念，更要聚焦產業(yè)發(fā)展的核心邏輯。