未來兩年全球鈷市場將陷入結(jié)構(gòu)性短缺。

近期，剛果（金）暫停所有手工開采鈷礦物加工銷售的消息，為2025年已然攀升的鈷價再添助力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年12月31日，中國鈷平均價達49萬元/噸，較前一交易日繼續(xù)上漲，創(chuàng)下2022年下半年以來的新高。2025年全年，鈷價漲幅高達190%。

SMM鈷高級分析師王照宇向時代財經(jīng)表示，自2025年2月剛果（金）實施鈷出口禁令后，國內(nèi)鈷原料供應(yīng)格局發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為持續(xù)性緊缺。他進一步分析稱，本輪漲價的核心原因在于供給側(cè)的政策限制。剛果（金）已確定2026 - 2027年每年9.66萬噸的出口配額，與2024年約22萬噸的產(chǎn)量相比，降幅超50%。

“這從根本上決定了未來兩年全球鈷市場將處于結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，但隨著回收比例的提高，這種短缺情況會逐步得到緩解?！蓖跽沼罘治龅?。

此外，2025年以來碳酸鋰及硫酸價格也有較大漲幅，作為消費類電池正極材料的鈷酸鋰和用于鋰電池三元前驅(qū)體材料生產(chǎn)的硫酸鈷，受成本推動強勢上漲，全年漲幅分別超150%、248%。

有電池廠商銷售人員對時代財經(jīng)透露，2025年以來其公司的鈷酸鋰電池已漲價30%。對于三元電池材料而言，中低鎳材料因硫酸鈷占比高，受鈷價上漲影響更為明顯。SMM正極材料高級分析師王易舟向時代財經(jīng)表示，鈷價上漲使得中鎳正極材料的份額進一步下降，尤其是在消費市場，部分5系（中鎳）產(chǎn)品已向6系（中高鎳）切換。產(chǎn)業(yè)鏈“去鈷化”進程加速推進。

鈷酸鋰價格漲超150%，消費電池廠商跟風(fēng)漲價

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年12月31日國產(chǎn)鈷酸鋰現(xiàn)貨（≥60%）價格再創(chuàng)新高，報37.42萬元/噸，2025年全年漲幅超150%。

在鈷酸鋰價格上漲的同時，頭部企業(yè)仍保持較高的產(chǎn)能利用率。卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師董云帆對時代財經(jīng)表示，鈷酸鋰企業(yè)目前頭部訂單充足，產(chǎn)能利用率超80%。

2025年9月，當(dāng)升科技披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，2025年上半年，公司高容量高電壓鈷酸鋰產(chǎn)品在數(shù)碼類電子高端產(chǎn)品和頭部鋰電廠商實現(xiàn)批量供貨，其中鋰威已實現(xiàn)百噸級出貨。

此前，時代財經(jīng)以投資者身份致電當(dāng)升科技，相關(guān)工作人員表示，2025年公司鈷酸鋰訂單情況良好，“市場表現(xiàn)不錯，相比往年呈增長態(tài)勢?！?/p>

該工作人員還稱，2025年以來公司鈷酸鋰產(chǎn)能利用率較高，鈷價上漲的成本可向下游傳導(dǎo)。

財報顯示，當(dāng)升科技2025年上半年鈷酸鋰業(yè)務(wù)營收同比增長39.21%至3.30億元，毛利率提升5.82%至8.19%。

2025年前三季度，廈鎢新能鈷酸鋰銷量達4.69萬噸，同比增長45.38%。時代財經(jīng)以投資者身份與其交流時，相關(guān)工作人員表示，2025年以來公司鈷酸鋰產(chǎn)能利用率一直維持在較高水平，價格主要依據(jù)市場情況確定。

鈷酸鋰因容量高、壓實密度大、循環(huán)性能穩(wěn)定等優(yōu)勢，成為消費電池的主流選擇。王照宇表示，在3C消費電子電池領(lǐng)域，鈷酸鋰電池占據(jù)95%以上的市場份額。

董云帆對時代財經(jīng)表示，2024年鈷酸鋰占電池成本約30% - 40%，2025年下半年升至50%左右。

王照宇指出，在當(dāng)前主流的高電壓3C消費電池（如4.50V/4.53V體系）中，鈷酸鋰正極占電芯總成本的比重通常在70%左右。以6000mAh容量型電芯為例，鈷酸鋰價格每上漲10萬元/噸，單顆電芯成本增加約4元。

上述電池廠商銷售人員對時代財經(jīng)表示，其公司的鈷酸鋰電池主要應(yīng)用于手機、小型無人機、高電壓平臺充電寶、電子煙等領(lǐng)域，價格自2025年2月剛果（金）實施鈷出口禁令后開始上漲，全年漲幅約30%。

消費類鋰電池價格上漲，是否會導(dǎo)致終端產(chǎn)品漲價？

據(jù)董云帆了解，漲價壓力一般由電芯廠承擔(dān)。一家從事鋰電池電源管理及封裝集成業(yè)務(wù)的公司相關(guān)人員告訴時代財經(jīng)，公司終端產(chǎn)品未出現(xiàn)明顯漲價，因為電芯由客戶提供或指定，公司不承擔(dān)電芯價格波動風(fēng)險。

王照宇預(yù)計，2026年全球3C消費電子市場將明確進入“量減價升”的調(diào)整周期。價格上漲主要因芯片與存儲器（尤其是DRAM）等硬件成本大幅攀升，終端品牌廠商不得不將壓力傳導(dǎo)至消費端，這可能抑制部分消費需求，全球智能手機、PC和平板電腦出貨量或?qū)⑹湛s。

此外，面對鈷酸鋰正極材料近40萬元/噸的高價，各家PC廠紛紛從鈷酸鋰路線轉(zhuǎn)向鈷酸鋰三元摻雜路線，智能手機廠商也不斷提升電池體積能量密度（VED）以增加電池容量。王照宇預(yù)計，2026年全球鈷酸鋰正極材料總需求將溫和下降約0.7%，市場需求穩(wěn)定在11萬噸左右。

行業(yè)“去鈷化”提速，三元市場持續(xù)被磷酸鐵鋰替代

事實上，無論是消費電子還是新能源汽車，鈷都是不可或缺的材料之一。但鈷價猛漲給下游帶來了成本負擔(dān)。

在此背景下，鋰電行業(yè)“去鈷化”成為降本增效的重要途徑，從材料商到電池制造商都在積極推進，技術(shù)路線主要集中在高鎳低鈷三元材料和磷酸鐵鋰等無鈷材料兩個方向。

在消費電子領(lǐng)域，王照宇預(yù)計，若鈷價繼續(xù)大幅上漲，下游將采用三元替代方案控制成本。其中，智能手機領(lǐng)域因?qū)﹄姵啬芰棵芏群腕w積的要求，鈷酸鋰方案短期內(nèi)難以完全替代；但在PC和平板電腦領(lǐng)域，廠商已有成熟技術(shù)路線，若鈷價進一步上漲，預(yù)計會加速將產(chǎn)品電池從純鈷酸鋰體系轉(zhuǎn)向鈷酸鋰 - 三元材料摻雜體系，甚至在部分型號中直接切換為成本更低的三元電池以實現(xiàn)降本。

同時，部分材料廠已開始研發(fā)新的正極材料供下游選擇。

作為鈷酸鋰龍頭的廈鎢新能，其2025年半年報顯示，公司重點推進NL全新結(jié)構(gòu)正極材料在3C消費領(lǐng)域的應(yīng)用，并針對低空飛行、電動工具、全固態(tài)電池等領(lǐng)域積極開發(fā)相應(yīng)的NL全新結(jié)構(gòu)正極材料。

根據(jù)國金電新研報，NL結(jié)構(gòu)材料可用廉價金屬替代部分貴金屬如鎳、鈷等。以三元材料為例，測算顯示，NL結(jié)構(gòu)三元正極用鋁替代鈷時，原材料成本降幅達10% - 15%。

鑫欏資訊三元材料研究員王陳東對時代財經(jīng)表示，目前鋰電池出貨中，鈷酸鋰、鐵鋰、三元及其他正極材料的比例約為3%、68%、26%、3%。

“三元材料各型號因鈷價上漲，中低鎳型號滲透率下滑；且三元材料與磷酸鐵鋰的性價比差距擴大，或進一步加快動力端下游車企向鐵鋰方案傾斜。”王陳東指出。

高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）根據(jù)新能源汽車交強險口徑數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年1 - 11月國內(nèi)磷酸鐵鋰動力電池裝機量約490GWh，同比增長55%，市場份額高達78.5%，較去年同期提升10個百分點。GGII預(yù)測，國內(nèi)磷酸鐵鋰動力電池裝機份額有望再創(chuàng)新高。

此前，日產(chǎn)汽車計劃從2026財年起生產(chǎn)電動汽車用磷酸鐵鋰電池。該公司正在日本神奈川縣厚木市的研發(fā)機構(gòu)進行開發(fā)，希望借此降低20% - 30%的成本。

有媒體報道稱，Stellantis、通用、現(xiàn)代等多家海外車企均明確表示，將在入門級車型中導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池，以縮小與中國車企的成本差距。

對于未來全球三元電池產(chǎn)量，SMM預(yù)計，2024 - 2030年三元電池產(chǎn)量復(fù)合年均增長率約為-1%；相應(yīng)地，三元電池對鈷金屬的需求量復(fù)合年均增長率也將呈現(xiàn)-3%的下滑。

“未來，新能源汽車鋰電需求板塊中，三元市場將持續(xù)被磷酸鐵鋰替代，預(yù)計到2030年，全球磷酸鐵鋰電池占比將提升至72%左右，三元電池需求占比或收窄至21%左右?！盨MM鈷行業(yè)研究員肖文豪表示。

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