一向低調(diào)的惠普因一則涉及6000名員工的裁員公告引發(fā)廣泛關(guān)注。作為全球科技行業(yè)的頭部企業(yè)，惠普近年在PC、打印機(jī)和AI領(lǐng)域多線布局，卻均面臨強(qiáng)勁對(duì)手，最新盈利指引也未達(dá)預(yù)期，降本增效因此成為重要議題？

裁員6000人的背后真相

11月26日上午，多家媒體援引彭博社、路透社等國(guó)際媒體報(bào)道，惠普公司于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二宣布，計(jì)劃在2028財(cái)年前通過(guò)更多使用AI工具裁員4000至6000人，以實(shí)現(xiàn)每年約10億美元的成本節(jié)省。受此消息影響，惠普美股盤后一度下跌超7%，截至11月25日美股收盤，股價(jià)跌幅超5%。

從消息層面分析，惠普股價(jià)下跌不僅受裁員利空影響，還疊加了新財(cái)年盈利指引不及預(yù)期以及全球裁員導(dǎo)致重組費(fèi)用增加的綜合因素：

惠普最新第四財(cái)季業(yè)績(jī)顯示，截至10月31日的季度銷售額增長(zhǎng)4.2%至146億美元，略超分析師預(yù)期的145億美元；不計(jì)特殊項(xiàng)目的每股利潤(rùn)為93美分，同比下降3%，稍高于分析師預(yù)期的92美分；

惠普對(duì)2026財(cái)年的預(yù)期顯示，不計(jì)重組費(fèi)用等項(xiàng)目的全年每股利潤(rùn)預(yù)計(jì)為2.90至3.20美元，低于分析師平均預(yù)期的3.32美元；截至1月的第一財(cái)季，扣除特殊項(xiàng)目后的每股收益預(yù)計(jì)為73至81美分，中值略低于分析師平均預(yù)期的78美分；

惠普還表示，將承擔(dān)約6.5億美元與重組及其他費(fèi)用相關(guān)的人力和非人力成本，其中2026財(cái)年約占2.5億美元，調(diào)整計(jì)劃將于2028財(cái)年末完成。

若簡(jiǎn)單計(jì)算經(jīng)濟(jì)賬，惠普稱裁員是為降本增效，每年節(jié)省約10億美元，到2028財(cái)年裁員完成（從2025年12月起算），累計(jì)可節(jié)省超20億美元，扣除約6.5億美元的裁員成本，仍可為公司節(jié)省約13.5億美元，看似頗為劃算？

巧合的是，三年前惠普曾推出一項(xiàng)成本削減計(jì)劃，目標(biāo)同樣是裁撤4000至6000個(gè)崗位，當(dāng)時(shí)惠普約有6.1萬(wàn)名員工，該計(jì)劃最終為公司節(jié)約了22億美元成本。

這難道是形成了“路徑依賴”？（玩笑話）

回到惠普業(yè)務(wù)本身，從最新第四財(cái)季數(shù)據(jù)看，PC部門收入增長(zhǎng)8%，打印機(jī)業(yè)務(wù)銷售額下降4%至42.7億美元，但仍符合市場(chǎng)預(yù)期，核心板塊表現(xiàn)似乎并未顯示出嚴(yán)重壓力？

據(jù)權(quán)威市場(chǎng)機(jī)構(gòu)Omdia公布的2025年第三季度全球臺(tái)式機(jī)和筆記本出貨量數(shù)據(jù)，聯(lián)想以1935.6萬(wàn)臺(tái)的銷量和26.7%的份額穩(wěn)居全球第一，惠普以1500.2萬(wàn)臺(tái)的銷量和20.7%的份額排名第二，領(lǐng)先戴爾、蘋(píng)果和華碩等品牌。

另一家權(quán)威機(jī)構(gòu)IDC的25Q3數(shù)據(jù)也顯示，TOP5排名與Omdia一致，僅出貨量和份額略有差異，如聯(lián)想出貨1940萬(wàn)臺(tái)，份額25.5%；惠普出貨1500萬(wàn)臺(tái)，份額19.8%；

可見(jiàn)，在PC市場(chǎng)，惠普雖不及聯(lián)想，但仍領(lǐng)先其他品牌，業(yè)務(wù)層面壓力不大。不過(guò)在關(guān)乎未來(lái)的AI PC核心板塊，惠普仍面臨一定壓力。

這一壓力主要來(lái)自PC行業(yè)霸主聯(lián)想，據(jù)聯(lián)想最新25/26財(cái)年Q2業(yè)績(jī)報(bào)告，其全球Windows AI PC市場(chǎng)份額已增至31.1%，PC業(yè)務(wù)整體市場(chǎng)份額達(dá)25.6%，均創(chuàng)歷史新高。

再看打印業(yè)務(wù)，2025財(cái)年第四財(cái)季凈營(yíng)收42.7億美元，同比下滑4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率18.9%，同期耗材業(yè)務(wù)凈營(yíng)收也下滑4%。

“通過(guò)更多應(yīng)用AI技術(shù)提升客戶滿意度、推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新并提高生產(chǎn)效率”，這究竟是惠普的一廂情愿，還是不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)？

AI是泡沫？還是破局的關(guān)鍵？

AI熱潮下，大廠員工的“失業(yè)焦慮”日益加劇，惠普的大規(guī)模裁員無(wú)疑將放大這種焦慮。但英偉達(dá)CEO黃仁勛明確表示：希望包括管理層在內(nèi)的員工盡可能使用AI，無(wú)需擔(dān)心因此失業(yè)！

無(wú)獨(dú)有偶，微軟、Meta和亞馬遜等巨頭也計(jì)劃推動(dòng)員工更多使用AI工具。黃仁勛在上周的全員大會(huì)上補(bǔ)充稱，英偉達(dá)員工從2024財(cái)年末的2.96萬(wàn)人增至2025財(cái)年末的3.6萬(wàn)人，目前仍缺約1萬(wàn)人，對(duì)“AI泡沫”的擔(dān)憂是多余的。

11月25日，阿里巴巴CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，未來(lái)三年內(nèi)不太可能出現(xiàn)人工智能泡沫，人工智能資源整體將供不應(yīng)求。阿里巴巴甚至“凡爾賽”式地稱：“之前提到的3年3800億元人民幣投資，考慮到客戶需求，可能規(guī)模偏小?！?/p>

……

與英偉達(dá)、阿里巴巴等AI巨頭的激進(jìn)投入和對(duì)行業(yè)的持續(xù)看多相比，老牌巨頭惠普顯得過(guò)于保守，這直觀暴露了其在AI領(lǐng)域核心技術(shù)儲(chǔ)備的短板，也限制了未來(lái)的增量想象空間。

在核心大模型方面，惠普目前尚無(wú)亮眼產(chǎn)品，需依賴“外援”賦能。最新消息顯示，惠普與阿里云簽署合作備忘錄，圍繞通義大模型展開(kāi)合作，在惠普AI助手中集成模型能力，探索大模型在PC端本地運(yùn)行，提升終端產(chǎn)品智能化水平。

聯(lián)想在AI PC領(lǐng)域占據(jù)統(tǒng)治地位，微軟在Windows系統(tǒng)中內(nèi)置AI能力，銷量攀升印證了這一路徑的可行性。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)Canalys預(yù)測(cè)，2028年AI PC出貨量占比有望達(dá)70%，2024-2028年復(fù)合增速預(yù)計(jì)為44%。

在打印服務(wù)板塊，AI同樣能發(fā)揮作用。AI驅(qū)動(dòng)的“按頁(yè)收費(fèi)”模式預(yù)計(jì)2030年將覆蓋30%的商用市場(chǎng)，目前惠普78%的全球商用業(yè)務(wù)來(lái)自中小企業(yè)，中國(guó)市場(chǎng)中小企業(yè)營(yíng)收貢獻(xiàn)超2/3，這些高頻需求或?qū)榇蛴I(yè)務(wù)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。

AI云服務(wù)方面，惠普最新獲得美國(guó)國(guó)防部某分支機(jī)構(gòu)9.31億美元的合同，意味著其AI基礎(chǔ)設(shè)施解決方案已獲得包括美聯(lián)邦政府在內(nèi)的客戶認(rèn)可。

但能否拿下更多企業(yè)級(jí)大客戶訂單，仍充滿挑戰(zhàn)！

開(kāi)始“多條腿”走路的惠普，或許比“躺平”者更有機(jī)會(huì)笑到最后？

讓我們拭目以待！

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