孫正義，又有大動(dòng)作了。

據(jù)分析平臺(tái)WhaleWisdom最新數(shù)據(jù)，軟銀創(chuàng)始人孫正義帶領(lǐng)旗下軟銀愿景基金近期悄悄完成了一波瘋狂之舉，出售及減持了韓國(guó)最大電商平臺(tái)Coupang、美國(guó)最大線上食品訂單需求匯集商“跑腿王”DoorDash、東南亞最大出行平臺(tái)Grab Holdings、印度最大支付平臺(tái)Paytm等明星公司股權(quán)。

在一位分析師看來(lái)，“孫正義這波瘋狂之舉是，帶有強(qiáng)制逃跑色彩的?！币?yàn)樯鲜鐾顿Y組合已讓軟銀愿景基金總金額消失了近290億美元（約2097億元人民幣）。除了逃離曾經(jīng)最看好的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，孫正義還出售了全球芯片龍頭ARM部分股權(quán)，減持了“AI四小龍”商湯科技，“號(hào)稱(chēng)全面攻堅(jiān)芯片、AI，又從芯片、AI逃跑?！薄皦?mèng)想家”的孫正義正想辦法擺脫昔日畫(huà)下的投資“大餅”？
 

“孫正義，徹底不裝了?！?/strong>

他親手撕碎了過(guò)去畫(huà)出來(lái)的投資“大餅”。

2019年，還沒(méi)退出阿里巴巴董事會(huì)的孫正義，風(fēng)光無(wú)限，他在一片雷鳴般的歡呼聲中喊出了更加大膽的計(jì)劃，“募集1000億美元規(guī)模軟銀愿景基金二期，未來(lái)5年在全球各國(guó)投出最偉大的公司?！?/span>

孫正義的大膽與軟銀愿景基金一期的階段性投資成績(jī)有關(guān)。2017年，孫正義以“投出下一個(gè)阿里巴巴、雅虎”為目標(biāo)，成立了全球最大VC“SoftBank Vision Fund L.P.”中譯軟銀愿景基金，按著投資規(guī)劃，基金一期募集規(guī)模1000億美元，期限5年。彼時(shí)，全球最有錢(qián)的家族、企業(yè)，是搶著給孫正義“買(mǎi)單”，軟銀愿景基金一舉拿下了中東王室主權(quán)基金、蘋(píng)果、高通、富士康等重量級(jí)LP。

“5年一個(gè)輪回，周期有起伏。”軟銀愿景基金一期的回報(bào)收獲期是在2022年。按理說(shuō)，“投的好不好2022見(jiàn)分曉”可孫正義沒(méi)等到2022年，提前在2019年分享了一份軟銀愿景基金一期“喜報(bào)”。

“喜報(bào)”里，軟銀愿景基金一期累計(jì)投資71筆，金額642億美元，賬面回報(bào)率62%。這份“喜報(bào)”引發(fā)了全球VC/PE震動(dòng)，同時(shí)也給一級(jí)市場(chǎng)前景加分。軟銀愿景基金一期投資組合，孫正義堅(jiān)定看好全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，認(rèn)為沒(méi)誰(shuí)比他了解風(fēng)口演變趨勢(shì)，“到退出期，整體回報(bào)會(huì)遠(yuǎn)超62%?！?/span>

“周期這玩意，誰(shuí)都清楚，上行開(kāi)心，下行喪氣，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)最怕的是什么呢？最怕的是，上行退不出來(lái)，等退出來(lái)的時(shí)候下行了?！?/strong>孫正義的“喜報(bào)”，喜的很是時(shí)候，喜在了互聯(lián)網(wǎng)周期上行。

當(dāng)然，孫正義這么干是有計(jì)劃的，他迫不及待再募資1000億美元。“喜報(bào)”之后，他馬上畫(huà)出了一張投資“新餅”，軟銀愿景基金二期隨即啟動(dòng)。但在新5年周期臨近到期，全球美元投資環(huán)境發(fā)生了變化，2020年“黑天鵝”襲來(lái)促使美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)一攬子激進(jìn)政策給市場(chǎng)帶來(lái)了諸多變數(shù)。

變數(shù)掀翻了孫正義的布局，也讓軟銀愿景基金損失慘重。而新5年周期恰好覆蓋了軟銀愿景基金一期的退出。2022年本該是LP見(jiàn)證孫正義取得驚人回報(bào)的高光時(shí)刻，他卻釀成風(fēng)投史上最大窟窿。

軟銀愿景基金在第一個(gè)5年以慘敗收?qǐng)觯瑑H2021財(cái)年，該基金就投資虧掉了262億美元，孫正義個(gè)人則虧欠軟銀47億美元。為平息中東王室、蘋(píng)果、高通等LP的憤怒，他用了一招“金蟬脫殼”為軟銀愿景基金一期畫(huà)上句號(hào)，“告別軟銀，退出風(fēng)投”向一眾股東鞠躬，“工作交接給了CFO”。

當(dāng)時(shí)，全球媒體都信了，以為“孫正義用下課的方式結(jié)束了風(fēng)投生涯，算是給LP一個(gè)交代?！?/span>

不愧是“全球投資第一忽悠”，熟讀《三十六計(jì)》的孫正義早就想好了暗度陳倉(cāng)的計(jì)劃。他借著“金蟬脫殼”的機(jī)會(huì)，再畫(huà)一張“新餅”——攻堅(jiān)芯片，抓住全球新風(fēng)口，要奪回失去的一切。
 

事實(shí)上，孫正義不可能真的告別風(fēng)投。

軟銀愿景基金二期仍在運(yùn)作。

但孫正義要先把“新餅”畫(huà)出來(lái)，撐起他下一輪故事的“新餅”便是2016年“意外”花310億美元買(mǎi)下的英國(guó)芯片公司ARM。當(dāng)年，孫正義事業(yè)蒸蒸日上，軟銀愿景基金呼之欲出，可外界對(duì)他的印象主要停留在互聯(lián)網(wǎng)，“是時(shí)代成就了軟銀”。于是孫正義決定擴(kuò)展投資邊界，冒險(xiǎn)涉足芯片。

這就有了他重金收購(gòu)ARM起因。剛買(mǎi)下公司時(shí)，孫正義計(jì)劃的不錯(cuò)，經(jīng)過(guò)一番包裝賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，加之軟銀愿景基金一期風(fēng)風(fēng)火火，孫正義借助手中基金投資又給ARM弄到了一些上下游客戶(hù)，可謂“一箭雙雕”。然而，“黑天鵝”襲來(lái)不僅打亂了孫正義的投資步伐，更鬧得ARM身處絕境。

孫正義不想等了，以600多億美元的價(jià)格在全球?qū)ふ摇敖颖P(pán)俠”。找了半年，無(wú)人接盤(pán)，“芯片領(lǐng)域仿佛不給孫正義面子?！彼慌拢越?00億美元估值“甩賣(mài)”ARM。果然“打折”永遠(yuǎn)好使，在美國(guó)想著搞擴(kuò)張的“精明華人”英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛趕來(lái)?yè)炻铧c(diǎn)促成全球最大芯片并購(gòu)案。

最終，交易失敗了。原因之一是，各國(guó)監(jiān)管擔(dān)心“寡頭格局”。還有一種坊間說(shuō)法，“黃仁勛太精明，400億美元仍覺(jué)得貴，想砍到300多億美元，再次惹怒孫正義，感受到了羞辱，交易一拍兩散?！?/span>

全球最大芯片并購(gòu)案一夜間變?nèi)蜃畲笮酒①?gòu)失敗案。黃仁勛不知道的是，從此孫正義盯上了他。“孫正義臉上掛不住”趁著“告別軟銀，退出風(fēng)投”一邊畫(huà)“新餅”，一邊跑ARM避避風(fēng)頭。

他把ARM當(dāng)作人生新旅途，一場(chǎng)晚年創(chuàng)業(yè)。他表示，“沒(méi)收購(gòu)ARM之前，我就愛(ài)上了這家公司，我會(huì)專(zhuān)注ARM的發(fā)展，見(jiàn)證下一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全身心投入，ARM對(duì)整個(gè)人類(lèi)來(lái)說(shuō)很重要。”

別說(shuō)，“金蟬脫殼”到ARM，孫正義博取了外界同情。有美國(guó)媒體稱(chēng)贊轉(zhuǎn)變的孫正義，“投資到創(chuàng)業(yè)，日本首富的夢(mèng)想，造福人類(lèi)?！蓖獠枯浾搶捤?，內(nèi)部股東對(duì)軟銀的憤怒情緒漸漸消磨，“時(shí)間是最好的良藥”，軟銀愿景基金二期投資徐徐展開(kāi)，“未來(lái)5年在全球各國(guó)投出最偉大的公司”。

有了一期基金周期下行的教訓(xùn)，孫正義修改了投資策略，“形成以互聯(lián)網(wǎng)為主，智能制造、芯片、AI為輔?！被ヂ?lián)網(wǎng)投資成名的孫正義始終無(wú)法擺脫互聯(lián)網(wǎng)，投資互聯(lián)網(wǎng)估值增長(zhǎng)快，也好講故事。

至于智能制造、芯片、AI，某種程度上，孫正義要用軟銀愿景基金二期的投資組合配合ARM成長(zhǎng)。ARM的弱勢(shì)是想象空間不夠，其雖在CPU消費(fèi)電子第一梯隊(duì)，市場(chǎng)價(jià)值并不高，源自全球消費(fèi)電子出貨量第一是手機(jī)，手機(jī)第一是三星。三星不只有ARM一個(gè)CPU供應(yīng)商。所以，ARM厲害是厲害，卻要看“客戶(hù)”臉色。否則，孫正義怎么可能“甩賣(mài)”ARM呢？黃仁勛早把鈔票準(zhǔn)備很好了。
 

說(shuō)到黃仁勛，孫正義似乎“真·盯著他”。

賣(mài)不掉ARM，孫正義“決心創(chuàng)業(yè)”造福人類(lèi)，由此IPO視為其創(chuàng)業(yè)的終極旅程。

ARM美股IPO嚷嚷了好久，一直不順。恰逢英偉達(dá)大舉進(jìn)攻AI芯片，擾動(dòng)華爾街。孫正義坐不住了，他要求ARM切入AI芯片，甚至整個(gè)軟銀愿景基金二期也要投資關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)。這一舉動(dòng)讓華爾街很滿意，掃平了美股IPO的障礙，2023年9月，ARM順利上市，首日大漲25%，市值679億美元。

“花310億美元買(mǎi)下ARM的孫正義，打贏了一場(chǎng)漂亮的翻身仗?！笔蹵RM提振，軟銀愿景基金也迎來(lái)了階段性“勝利”。根據(jù)軟銀發(fā)布的2023財(cái)年報(bào)告顯示，軟銀愿景基金取得了8.22億美元的盈利，ARM上市以來(lái)表現(xiàn)不俗，靠著“英偉達(dá)余光”市值接近翻倍增長(zhǎng)，達(dá)到1220億美元。

乍一看，孫正義好像贏了。全球AI的喧鬧則給了他去畫(huà)下一張“新餅”的信心。2024年，外界對(duì)孫正義最大期待是，“募資1000億美元，創(chuàng)立代號(hào)伊邪那岐的AI芯片公司，挑戰(zhàn)英偉達(dá)?！?/span>

孫正義的“新餅”毫無(wú)掩飾，直接對(duì)標(biāo)英偉達(dá)。換句話說(shuō)，市值超2萬(wàn)億美元英偉達(dá)增長(zhǎng)潛力有多大，伊邪那岐就有多大增長(zhǎng)空間。又是1000億美元，似曾相識(shí)嗎？孫正義玩出了畫(huà)餅的“周期”。

1000億美元軟銀愿景基金二期臨近到期，他就畫(huà)出了1000億美元伊邪那岐?！?年一個(gè)周期，5年一個(gè)新餅?！蹦敲?，伊邪那岐對(duì)標(biāo)英偉達(dá)，原來(lái)緊跟英偉達(dá)步伐的ARM扮演何種角色？

何種角色？自然扮演孫正義撤退“工具”的角色。以前無(wú)人接盤(pán)，現(xiàn)在股民接盤(pán)。要說(shuō)，孫正義也很“精明”，他把軟銀愿景基金持有的ARM股權(quán)賣(mài)給軟銀，換取了軟銀愿景基金的盈利，一方面拿到軟銀股東82億美元出資承諾，一方面贏得軟銀愿景基金LP的出資機(jī)會(huì)，創(chuàng)建伊邪那岐資金盤(pán)。

據(jù)分析平臺(tái)WhaleWisdom數(shù)據(jù)，孫正義已開(kāi)啟“逃跑計(jì)劃”，近期出售及減持了韓國(guó)最大電商平臺(tái)Coupang、美國(guó)最大線上食品訂單需求匯集商“跑腿王”DoorDash、東南亞最大出行平臺(tái)Grab Holdings、印度最大支付平臺(tái)Paytm等明星公司股權(quán)。在一位分析師看來(lái)，“孫正義這波瘋狂之舉是，帶有強(qiáng)制逃跑色彩的。”因?yàn)樯鲜鐾顿Y組合讓軟銀愿景基金總金額消失了近290億美元。此外，孫正義還分期減持了崇尚AI原創(chuàng)技術(shù)的商湯科技。他正想辦法擺脫那些失去價(jià)值的“舊餅”。

有了“新餅”ARM也是“舊餅”，是套取各方信任及資金的籌碼。軟銀2023財(cái)年報(bào)告，多少有點(diǎn)糊弄人成分，軟銀愿景基金盈利8.22億美元，軟銀卻虧掉14.6億美元。這還是在孫正義“左右互搏”的操作之下，軟銀這些年之所以持續(xù)虧損并活著，全仰仗孫正義給全球LP“一個(gè)接一個(gè)畫(huà)新餅”。

神奇的是，孫正義個(gè)人虧欠軟銀47億美元、投資失利的最近幾年，他的財(cái)富值并未像軟銀年年虧損那般大幅波動(dòng)。福布斯富豪榜顯示，2022年、2023年，孫正義財(cái)富值為213億美元、209億美元，胡潤(rùn)全球富豪榜顯示，2024年，孫正義財(cái)富值248億美元。真是“虧了公司，富了老板?！?/span>

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