作為國內(nèi)白酒龍頭企業(yè)，貴州茅臺酒股份有限公司（簡稱“貴州茅臺”，600519.SH）一直是國內(nèi)白酒行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。10月31日晚間，貴州茅臺宣布自11月1日起上調(diào)53度貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20％。此次調(diào)整不涉及產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價(jià)格。

出廠價(jià)調(diào)整已近一月，但澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，從飛天茅臺的批價(jià)和市場價(jià)并未隨著飛天茅臺的出廠價(jià)而大幅上漲。11月28日，澎湃新聞記者致電多位茅臺經(jīng)銷商，一位經(jīng)銷商表示，目前飛天茅臺散瓶批價(jià)為2670元，價(jià)格較前幾日有所下跌。另一位茅臺經(jīng)銷商則表示，飛天茅臺的批價(jià)在2740元左右，“跟前幾個月的價(jià)格差不多，沒漲也沒怎么跌?！?/span>

對此，多位行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，飛天茅臺批價(jià)漲幅不大屬于正常情況。

“價(jià)格是由供需關(guān)系決定的?！痹诰祁惙治鰩煵虒W(xué)飛看來，造成這種局面的原因，一方面是由于現(xiàn)在是白酒出貨季，產(chǎn)品流通量比較大；另一方面則由于經(jīng)濟(jì)消費(fèi)環(huán)境不佳，市場需求不旺盛。再加上市場上存在較多的歷史庫存，對沖了價(jià)格，所以價(jià)格變化不大。不過，他也指出，“茅臺通過提價(jià)提高了盈利能力等目標(biāo)還是實(shí)現(xiàn)了，這是值得肯定的成績?！?/span>

名酒觀察創(chuàng)辦人胡吉洲則認(rèn)為，高端白酒不以渠道成本定價(jià)，供需關(guān)系才是影響批價(jià)的關(guān)鍵。他解釋說，提價(jià)成功與否受市場利潤、渠道結(jié)構(gòu)、銷售政策、競品策略等影響，提價(jià)更多影響的是品牌在消費(fèi)者心中的位次，對批價(jià)僅起到催化作用。在他看來，經(jīng)銷商心目中都有一個心理價(jià)，“目前沒有跌破2500元，2600元的價(jià)格還算正常。”

飛天茅臺批價(jià)相對平穩(wěn)最終也體現(xiàn)在了市場價(jià)上。

近幾年，飛天茅臺的價(jià)格相對透明，市場價(jià)相差并不大。此前，茅臺出廠價(jià)上漲時，經(jīng)銷商給到的市場價(jià)普遍在2890元左右。相比當(dāng)時的價(jià)格，如今部分經(jīng)銷商給到的價(jià)格有所下跌。

上海、北京等地多家茅臺經(jīng)銷商給出的價(jià)格相對一致：其中53度500毫升散裝飛天茅臺市場價(jià)為2820元一瓶，原箱飛天茅臺價(jià)格稍貴，為3100元每瓶。價(jià)格最低的一家散裝飛天茅臺只要2759元一瓶，原箱茅臺則為3000元每瓶。也有經(jīng)銷商給出的價(jià)格稍貴，散裝飛天價(jià)格為3280元，不過，該經(jīng)銷商也表示，“兩三個月一直是這個價(jià)格。”

對于飛天茅臺批價(jià)的下跌，一位茅臺經(jīng)銷商認(rèn)為，“批價(jià)過幾天就會回沖”。在他看來，飛天茅臺的批價(jià)下跌屬于“適當(dāng)回調(diào)”。目前各家經(jīng)銷商都在等酒廠年底的核算情況，“如果核算情況好，消費(fèi)提升，酒價(jià)也會上升?！?/span>

隨著白酒進(jìn)入消費(fèi)旺季，經(jīng)銷商的看漲情緒也逐漸回升。多位經(jīng)銷商告訴澎湃新聞記者，隨著年節(jié)的臨近，飛天茅臺的價(jià)格的不確定性也在增加，目前，飛天茅臺普遍3天一個價(jià)。未來，飛天茅臺的價(jià)格可能會上漲。

對此，蔡學(xué)飛認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)旺季，很快就會迎來春節(jié)備貨季，所以預(yù)計(jì)茅臺的價(jià)格會上漲。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，每年春節(jié)前一個月，由于禮品、宴席等市場需求放大，茅臺、五糧液等名酒會出現(xiàn)不同程度的緊缺，產(chǎn)品價(jià)格都會有小幅上漲。

盡管貴州茅臺這一輪對出廠價(jià)的上調(diào)并未引發(fā)市場價(jià)的大幅提升，但貴州茅臺仍然實(shí)現(xiàn)了通過提價(jià)提高盈利能力的目標(biāo)。此前，方正證券研報(bào)指出，盡管此次調(diào)價(jià)不涉及市場價(jià)，但貴州茅臺的上調(diào)出廠價(jià)的行為仍然將為公司帶來巨大的收益。根據(jù)測算，方正證券預(yù)計(jì)2023年提價(jià)前茅臺酒收入約1252億，假設(shè)普飛占比約70%，傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道占比約56%（2023年第三季度直營通道打開占比提升至44.13%），估算得出廠價(jià)由969元提升20%后約增厚今年收入約62億元，增厚幅度約4.2%，增厚凈利潤約41億元，增厚幅度約5.6%。

截至11月28日，貴州茅臺漲0.34%，報(bào)收1769.04元，總市值22223億元。

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