搶人、令人艷羨的年終獎，廠商們躊躇滿志地立項，這是曾經(jīng)意氣風發(fā)的游戲行業(yè)。

排著隊想要進入門檻的人就像是窯廠里剛燒出來的磚，帶著滾燙的熱氣，被整齊地碼成垛，然后砌成高墻。

直到一陣現(xiàn)實的風吹涼了這股熱氣。

降薪、大刀闊斧地砍裁員，宣布退市再到慘淡離場。在過去的一年里，我們曾讀過不少所謂“CEO的信”，熱忱的文字背后難掩資金鏈斷裂以及變賣資產(chǎn)的那份蒼涼。

游戲行業(yè)似乎不太好過了。

身處游戲行業(yè)的人們對此后知后覺，但資本市場的數(shù)字卻提前昭示了這一切。

我們統(tǒng)計了63家上市游戲公司的股價（10月14日開盤價），對比2022年第一天開盤的數(shù)字，僅有6家公司股價走高，除去部分壓縮游戲業(yè)務的廠商，僅愷英網(wǎng)絡、冰川網(wǎng)絡與禪游科技的股價實現(xiàn)了增長。

如果將時間線拉長，將對比的數(shù)據(jù)從今年初的開盤股價換成近一年內的最低股價，會發(fā)現(xiàn)雖然大部分公司的股價有所增長，但漲幅卻并不樂觀。騰訊的股價僅上漲了0.56%，IGG股價的漲幅也僅有1.73%，網(wǎng)易的漲幅在2.77%，而B站的漲幅則在3.26%。

當對比數(shù)據(jù)換成股價峰值，將會得到更慘烈的結果。比如嗶哩嗶哩（下稱B站），就經(jīng)歷從每股1052港元到如今95.1港元每股的暴跌。B站以外，諸如IGG、神州泰岳、心動等公司的降幅也超過了80%，令人唏噓。

接下來，本文將分別從2022開盤股價、上市后峰值股價，以及當下股價三個維度出發(fā)，對63家上市游戲公司的情況進行統(tǒng)計。

有的公司上市多年，股價兜兜轉轉走高再降低，似乎浪費了好幾年的光陰；有的公司蟄伏良久，股價多少有點勢如破竹的意思；但更多公司正在經(jīng)歷“倒春寒”，處在剛從低谷走出來，還沒緩過勁兒的狀態(tài)。

2022還剩2個月不到，天上的太陽逐漸變得空有亮度但沒有溫度，但還是希望大家能夠盡量穩(wěn)住現(xiàn)有的局面，積蓄能量，把握好有可能的每塊跳板。

01 對比2022年開盤，63家公司僅5家股價上漲

在本次統(tǒng)計的63家上市游戲公司中，僅有6家廠商在2022開盤價的基礎上實現(xiàn)了增長。

按照漲幅排序分別是盛訊達、冰川網(wǎng)絡、禪游科技、中科云網(wǎng)、華清飛揚與愷英網(wǎng)絡。還有略微特別的北緯科技，因為他們10月14日的股價與今年的開盤價一致，環(huán)境不太好的時候，沒變也算是增長。

盛訊達雖然以超60%的漲幅位于63家上市游戲公司之首，但結合中報披露的信息看，游戲業(yè)務并非主要增長點，畢竟上半年他們在這一領域的營收剛剛超過3000萬，同比減少超10%，反倒是互聯(lián)網(wǎng)直播帶貨業(yè)務做得有聲有色，營收同比增長超70%。

冰川網(wǎng)絡的表現(xiàn)無需多言，憑借將超休閑玩法與放置卡牌融合的套路，他們在國內外都取得了不錯的效果。《X-HERO》近期于海外的表現(xiàn)更是節(jié)節(jié)攀升，公司也首次進入Sensor Tower統(tǒng)計的收入TOP30榜單之列，帶動公司股價走高也是理所當然。

得益于疫情期間抓住機會開拓市場，專精于棋牌領域的禪游科技也做得有聲有色，營收走高帶動股價提升。愷英網(wǎng)絡的表現(xiàn)也算亮眼，僅就上半年營收看，憑借在“傳奇”領域的多年積累，加上高效的推廣手段與優(yōu)質的長線運營，他們成功躋身A股前列。

不過實現(xiàn)增長的廠商畢竟還是少數(shù)，股價下跌才是常態(tài)，對比今年的開盤價，共有13家廠商股價降幅超50%。

其中，B站以73.58%的降幅成為股價貶值最夸張的廠商。但B站的這份慘淡并不出人意料，他們專精的二次元手游在近期熱度下降明顯，而新開拓的獨游版塊距離變現(xiàn)又還有一段距離。

再加上中報數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不佳，拳頭產(chǎn)品《命運冠位指定》周年慶節(jié)點處在9月，未能體現(xiàn)在財報中，資本市場對其信心走低也可以理解。不過近期B站倒是在日本與國內均拿出了多款質量尚可的二次元手游，或許能夠扭轉現(xiàn)狀。

祖龍娛樂以接近70%的股價跌幅僅次于B站，年初開盤時每股報8.66港元，現(xiàn)如今每股僅有2.61港元，可見蒸發(fā)市值的夸張程度。

4月左右，他們推出了MMO產(chǎn)品《諾亞之心》，但市場表現(xiàn)寡淡，重磅女性向《以閃亮之名》雖在海外有不錯的口碑，但變現(xiàn)能力普通。不過他們手中仍有“阿凡達”IP的射擊RPG新品，希望上線后能夠提振股價。

作為曾經(jīng)的出海頭部，IGG的日子也不是很好過，股價由年初6.99港元每股跌至如今2.35港元每股，減少三分之二。他們的近況也無需多言，《王國紀元》運營良久，接力的爆款卻遲遲未出現(xiàn)。但作為底蘊相對豐厚的廠商，他們仍選擇以投入換可能性。

心動公司、中手游、世紀華通及青瓷游戲的股價下降幅度也均在50%-60%區(qū)間。心動仍處在投入尋找機會的階段，無論是自研還是TapTap均有不錯的表現(xiàn)，但距離平衡盈虧仍有一定距離。

其余幾家廠商的現(xiàn)狀則好理解一些，基本都是憑借單個爆款撐起股價，但后續(xù)上線的產(chǎn)品有些不盡人意，進而導致股價出現(xiàn)了斷層。

對比股價跌幅超過50%的廠商，有這么15家廠商的跌幅相對好一些，但也沒有太好，只是穩(wěn)定在了40%-50%區(qū)間。

其中游族網(wǎng)絡經(jīng)歷了從15.34元每股至7.68元每股的跌幅，這與公司管理層的變動及產(chǎn)品儲備有相當關系。但他們手中仍有“三體”IP，其表現(xiàn)仍值得期待。

6月中下旬，隨“三體”電視劇宣傳片的播出，游族也迎來一波漲停，盡管電視劇本身與它無關，但仍然可見市場對這個IP的看好，只不過想要將“三體”做成一款SLG產(chǎn)品，顯然難度不低。

而昆侖萬維、騰訊、三七互娛等相對頭部的廠商對比開年，股價跌幅也超過了40%。一向被股民戲稱為“游戲茅”的吉比特也經(jīng)歷了每股407.65元至現(xiàn)如今243.62元的變化。此外，中青寶、湯姆貓與百奧家庭互動等廠商的股價降幅也在40%-50%區(qū)間。

對比年初開市時的股價，B站等廠商的跌幅的確夸張，但在本次統(tǒng)計的63家公司里，降幅控制在40%以內的仍是大多數(shù)。如果在40%以下細分，能發(fā)現(xiàn)降幅在30%-40%區(qū)間的有12家，諸如神州泰岳、完美世界、電魂網(wǎng)絡與飛魚科技等廠商均在此列。

而降幅在20%-30%區(qū)間的廠商共有8家，網(wǎng)易以28.75%的降幅位于此列，算是頭部大廠中股價下跌幅度相對少的存在。

降幅在20%以下的廠商僅有7家，其中友誼時光由年初的每股1.24港元跌至1.13港元每股，減少了8.87%，股價總體算穩(wěn)定，這與他們在女性向賽道的常年積累有關，加上新品《杜拉拉升職記》也取得了版號，并在打磨階段，或許資本市場對其仍有期待。

可見無論是什么體量的廠商，只要身處在游戲行業(yè)內，都鮮少能夠避開這陣冷風，縮緊身子似乎是最好的規(guī)避風險方式，至于風什么時候停，大家不知道。

02 對比峰值股價，九成廠商降幅超50%

上面對比的數(shù)據(jù)僅僅是今年開盤的股價，就已經(jīng)看上去不怎么漂亮了，如果對比的是各家廠商的股價峰值，就會發(fā)現(xiàn)，在本次統(tǒng)計的63家公司里，共有57家降幅超過50%，或許更能反映游戲行業(yè)的降溫。

對比峰值股價，降幅超90%的廠商共有13家，諸如B站、祖龍娛樂與巨人網(wǎng)絡均在此列。

作為經(jīng)歷了從1052港元每股到95.1港元每股落差的B站，或許會對游戲行業(yè)的變遷有更深刻的理解。其余廠商的祖上也多少闊過，只不過沒能將這樣的表現(xiàn)延續(xù)下來，進而導致股價跳水比較明顯。

降幅超過90%的下一個梯隊，即降幅在80%-90%的廠商數(shù)量也不少，共計17家。心動，神州泰岳，游族，IGG及昆侖萬維等廠商均在此列。

而降幅在70%-80%的廠商共有17家，金山軟件、世紀華通、中手游、完美世界這部分大家相對熟悉的廠商外，就連在今年內表現(xiàn)不錯的公司，比如冰川網(wǎng)絡、愷英網(wǎng)絡也沒能幸免。

股價降幅在70%以下的公司共有16家，其中三七互娛、騰訊及吉比特的股價降幅均超過了60%，網(wǎng)易的股價降幅為45.66%，是頭部廠商中不那么慘的存在，也可見其股價的穩(wěn)定性。

雖然降幅看著十分夸張，但如果深究部分廠商股價峰值出現(xiàn)的時間點，就會發(fā)現(xiàn)部分游戲股的走高還是受到了市場大盤的影響。

去年2月26日就是個典型的例子，彼時股市大盤下跌明顯，恒生指數(shù)收跌3.64%，失守29000點，可能是為了規(guī)避風險，資金涌入港股傳媒板塊，不少游戲廠商的股價走高。

騰訊、網(wǎng)易、心動、金山軟件、IGG、赤子城、家鄉(xiāng)互動、百奧家庭互動及瘋狂體育的股價均出現(xiàn)了迅猛的漲勢，這部分廠商的股價峰值也定格在這特殊的一天。

但隨著大盤趨于穩(wěn)定，資金也逐漸流出，在營造出游戲板塊轟轟烈烈的熱鬧景象后，留給游戲行業(yè)的卻是更多難以超越的高峰。

但這樣的場景早在2015年就出現(xiàn)過，5月28日，滬指連續(xù)失守4900、4800、4700點大關，退至4600點上方，收盤跌近6.5%，兩市蒸發(fā)3萬億。同樣是在這個時間點，資本進入傳媒板塊避險，諸如掌趣科技、電廣傳媒的股價均有所走高，創(chuàng)下股價記錄。

同年6月30日，股市再次震蕩，滬指下跌，出于相似的理由，諸如游族網(wǎng)絡、神州泰岳、星輝娛樂等廠商均在當天迎來了上市后的股價峰值?，F(xiàn)在距離2015年過去7年多，當時的記錄仍未被打破。

部分廠商的股價峰值與大盤有關，但也有15家廠商則是在2020年后才出現(xiàn)上市后的股價峰值。

其中，有的廠商是趕上了諸如“元宇宙”等熱門概念，帶動股價走高，也有廠商因為上市時間在2020年后，順理成章地出現(xiàn)在這個梯隊中。當然，更多廠商是因為高質量的產(chǎn)品，才能帶動股價提升。

從某種層面來說，也只有質量過硬的產(chǎn)品才是各家廠商的底氣。

03 股價最高點仿佛曇花一現(xiàn)，更多廠商的輝煌在2020年以前

股價峰值的出現(xiàn)仿佛曇花一現(xiàn)，對大部分廠商來說，能讓股價回暖，呈上升趨勢就已經(jīng)很不容易了。

在本次統(tǒng)計的63家上市游戲公司里，像是B站、祖龍娛樂、中手游和飛魚科技，10月14日的開盤股價就是歷史新低。而在14號距今的一段時間里，看上去似乎有些緩和，但對比峰值股價差得就很多了。

上述不斷突破下限的廠商以外，更多廠商可以說是幾年光陰白費，股價一度回到幾年前。

比如騰訊，10月14日他們的開盤價就比較慘淡，堪堪邁過250港元大關，作為行業(yè)當之無愧的頭部，上次他們出現(xiàn)這樣的股價還是在2018年的10月，那時候版號停發(fā)，《刺激戰(zhàn)場》還無法開啟內購，的確是難捱的一段時間。

4年后，騰訊的股價再次回到這個位置，版號重新開始發(fā)放，但似乎與騰訊的關系不大；游戲行業(yè)新規(guī)政策不斷，財報里也提到了頭部產(chǎn)品下滑的月活數(shù)據(jù)；Level Infinite作為全新品牌閃亮登場，但在海外熱門賽道頭部位置卻還甚少見到他們的身影。

上一次騰訊用了大半年才讓股價恢復到接近400港元，這次騰訊需要多少時間？

不止騰訊，游族網(wǎng)絡的日子也不好過，產(chǎn)品的更迭不夠有保證，高層管理的內部事項尚未厘清，盡管手握“三體”這個IP，依舊難以阻擋股價跌回2013年的水平。而吉比特、金山軟件的股價也重返2019年。

剩下的廠商看似將股價穩(wěn)定，實際也不過剛從苦日子里走出來，剛緩和了沒多久而已?？雌饋砉蓛r有所回升，但不過是杯水車薪。比如網(wǎng)易，看上去股價跌幅似乎樂觀一些，但也回到了今年3月的水平。

但大家理應對降溫的持續(xù)有預期，畢竟游戲行業(yè)進入存量市場，馬太效應加劇，全球付范圍內用戶的消費意愿均有所下降，再加上各種限制因素，怎么看所謂的冷風都還要刮一陣子。

那么在這股冷風中，身處游戲行業(yè)的大家又在做什么？

對廠商們來說，與其做冒險的創(chuàng)新，不如踏踏實實地將指標放在營收這個層面上，在與某頭部廠商的項目制作人交流的過程中，他也坦誠地提到了這一點，“有的人做游戲的想法太大太空了，上來就是理想就是初心，但我得先保證團隊里的人能吃飽飯?！?/span>

在未來整個行業(yè)都不那么好做的情況下，或許有這樣務實想法的游戲從業(yè)者會越來越多。

此外，由于移動端用戶數(shù)量逐漸到頂，廠商們既可以選擇跨端尋找新用戶，也可以通過做IP做內容，來讓現(xiàn)有的產(chǎn)品煥發(fā)出更長久的生命力。需要與之同步推進的，是更深入玩家群體，更垂直的社群運營。玩家有限的情況下，手上的用戶當然值得額外的維護。

總而言之，審時度勢是重要的生存法則，畢竟想要跑贏對手的前提是你得還在賽道上。

04 結語

對于在最高峰的時間點進入游戲行業(yè)的人來說，現(xiàn)在的這股寒冷當然會讓他們不適。畢竟從前的游戲行業(yè)，哪怕只靠數(shù)值堆砌和簡單的換皮也能賺得盆滿缽滿。

從某種角度而言，競爭更激烈的市場是在變相提高游戲的入行門檻；玩家對相似產(chǎn)品的不買賬也是倒逼廠商尋找新出路的契機；存量市場的存在可能也是讓廠商更重視玩家的理由。

但大家也都知道，股價從峰值到低谷只要一天，但緩過來卻要很久，再加上這股冷風，大家往上走的步伐也越來越艱難。

但還是希望這陣冷風能盡快結束，希望蓄力的廠商能盡早看到回報。

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