來源丨易簡財經(jīng)（ID：ejfinance）
作者丨簡小編

公募基金舉牌上市公司，太罕見了。

9月14日，卓勝微發(fā)布公告稱，諾安基金管理有限公司旗下諾安成長混合型證券投資基金，增持公司股份合計51.95萬股，權益變動后將持有公司股票約2672萬股， 占股本的5.0065%。

而管理諾安成長混合的基金經(jīng)理，正是“半導體一哥”蔡嵩松。

他曾表示，“逆勢投資是痛苦的，而重要的投資機會往往出現(xiàn)在市場出現(xiàn)重大分歧的時候?！?/span>

這次舉牌正好說明了這點。在卓勝微業(yè)績、股價雙雙下滑之時，蔡嵩松要逆勢而行。不知道賭這么大，最后能贏嗎？

    舉牌卓勝微，連續(xù)六個季度加倉

此次諾安成長加倉卓勝微，不是一次偶然。蔡嵩松已經(jīng)連續(xù)六個季度買進了。

從去年二季度開始，諾安成長持續(xù)增持卓勝微，特別是在今年二季度和第三季度加大籌碼，接近千萬股。

截至今年二季度末，諾安成長一共持有卓勝微1933.12萬股，占總股本比例3.62%，位居公司第九大股東。

如果在這期間，潯渡創(chuàng)投、金信資本、香港中央結算有限公司未增持，諾安成長則將由第九大股東晉升為第六大股東。

頻頻出手，可見蔡嵩松對卓勝微非?？春?。但實際上，卓勝微的表現(xiàn)不近人意。

從諾安加倉開始，卓勝微股價進入跌跌不休的階段。

去年6月末，卓勝微的股價創(chuàng)下了歷史最高點339.28元/股后，跌勢不止。直至9月15日收盤，其股價為103.95元/股，已跌去近70%。

越虧越買。蔡嵩松的策略有點“看不懂，但大受震驚”的意思。

同時，卓勝微的業(yè)績出現(xiàn)下滑，在規(guī)模、市占率方面都不突出。

其2022年半年報顯示，上半年實現(xiàn)營收22.35億元，同比下降5.27%，歸母凈利潤為7億元，同比減少25.86%，毛利率下滑5.08%。

在射頻前段芯片行業(yè)中，卓勝微還是個新兵蛋子，跟Skyworks、Qorvo等公司差距甚遠。銷售規(guī)模上，Qorvo和Skyword能超過200億元，卓勝微只有15億；研發(fā)方面，Qorvo和Skyword的費用超過30億元，卓勝微才3億。

卓勝微的成長性，依舊是個疑問。

    從“蔡神”到“菜狗”

而投資市場上一直流傳著這位天才少年的傳說。

蔡嵩松15歲就進了中國科技大學“少年班”，碩博階段在中科院深造芯片設計。畢業(yè)后入職天津飛騰，一個被美國列入實體清單的企業(yè)。沿著這個路徑走下去，蔡嵩松大概會成為一個半導體專家。

但他卻跨界金融圈，做研究員，當基金經(jīng)理。不過依舊選擇自己擅長的領域。

2019年，蔡嵩松成為諾安成長的基金經(jīng)理，將連續(xù)三年收益為負的諾安成長拯救于水火之中。諾安成長大換血，持倉半導體之后，規(guī)模大漲，從13.4億漲到如今的260多億。

但時隔一年，如網(wǎng)友調侃般，“蔡神”成了“菜狗”。

截至9月14日，諾安成長收益回報近6個月表現(xiàn)為-16.46%，近一年的表現(xiàn)為-31.76%，均大幅跑輸基準。今年來，其在同類基金的排名為2598/2623，收益回報為-31.73%。

而今年上半年，諾安成長利潤虧損高達66.98億元。

同時，其管理的其他基金表現(xiàn)也很糟糕，幾乎都是墊底。

截至9月14日，諾安創(chuàng)新驅動混合C今年來的收益回報為40.99%，在同類中排名倒數(shù)第一；諾安創(chuàng)新驅動混合A今年來收益回報為40.97%，在同類中排名倒數(shù)第二。

值得一提的是，蔡嵩松的管理規(guī)模為306.16億元，而諾安基金的管理規(guī)模為1440.71億元，占比達到21%。糟糕的業(yè)績也對公司產(chǎn)生影響。

諾安基金上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.02億，同比增長約7.24%；凈利潤1.28億元，同比下降約42.29%；實現(xiàn)投資收益2564.4萬元，同比減少42.29%。

    “賭徒型基金經(jīng)理”

2019年，半導體和芯片行業(yè)景氣，蔡嵩松押注其中才創(chuàng)造了神話。

但現(xiàn)在電子消費市場低迷，行業(yè)景氣度下降，蔡嵩松卻堅持孤注一擲，而不是隨機應變，竟還拿投資者的錢去“賭”。

關于這點，其實源于蔡嵩松激進的投資風格。他持倉集中，導致基金容易暴跌暴漲，風險高，收益也高。因此，蔡嵩松被稱為“賭徒型基金經(jīng)理”。

而在這場賭局中，真正投入真金白銀的是基民，蔡嵩松不管怎么樣都能賺一筆管理費。

此次諾安成長舉牌還可能帶來流動性風險。

按照5%的持倉計算，諾安成長持有卓勝微的市值約為27億元。如果今年三季度以來諾安成長規(guī)模沒有大幅增加，則已超過基金總資產(chǎn)10%的上限。

根據(jù)規(guī)定，基金持有單只個股不能超過基金總資產(chǎn)的10%，如果諾安成長混合基金的份額被贖回或者凈值下跌導致規(guī)模減少，該基金持有卓勝微市值處于超限狀態(tài)，由于舉牌后六個月內不能賣出，這可能會帶來流動性風險。

盡管投資市場上沒有常勝將軍，輸贏不能怨天尤人，但是蔡嵩松作為基金經(jīng)理，在科技股起伏不定的情況下，依然一股腦地梭哈半導體行業(yè)，拿著投資人的錢執(zhí)拗地為自己的信仰買單，恐怕會讓不少無辜的投資者成為“炮灰”。

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