2025年，中國經(jīng)濟在內(nèi)外壓力下交出亮眼答卷：國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長5%，總量首次突破140萬億元大關(guān)。這一成績不僅意味著年度增長目標圓滿完成，更標志著中國經(jīng)濟連續(xù)三年保持在5%及以上的增長區(qū)間，展現(xiàn)出強大的發(fā)展韌性與政策效能。

站在“十五五”開局之年，2026年的中國經(jīng)濟將如何“起筆”？增長動力將如何切換？宏觀政策又將如何布局？中國網(wǎng)財經(jīng)梳理了五位首席經(jīng)濟學家的前瞻觀點。

回顧2025：頂壓前行，“樂觀敘事”提振信心與結(jié)構(gòu)

回顧剛剛過去的2025年，經(jīng)濟學家們普遍認為，這是中國經(jīng)濟在復雜環(huán)境中“頂壓前行、向新向優(yōu)”的關(guān)鍵一年。

粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒指出：“2025年中國經(jīng)濟與前幾年最顯著的區(qū)別，是‘樂觀敘事’的不斷涌現(xiàn)，科技、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的韌性和突破，極大地提振了市場信心和風險偏好。”這一“樂觀敘事”具體體現(xiàn)在三個“好于預期”：出口在外部逆風中展現(xiàn)出強勁韌性；資本市場在制度完善與科技主題驅(qū)動下顯著走強；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)優(yōu)化。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化是2025年最亮眼的篇章。中原銀行首席經(jīng)濟學家任澤平分析指出：“新舊動能轉(zhuǎn)換提速，規(guī)上工業(yè)企業(yè)中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值全年累計同比增長9.4%，快于工業(yè)增加值3.5個百分點；高技術(shù)產(chǎn)品出口同比增長13.2%，領(lǐng)先整體出口7.7個百分點?！边@一數(shù)據(jù)印證了增長引擎的內(nèi)在切換。

東方金誠首席宏觀分析師王青總結(jié)道：“2025年GDP增速為5.0%，順利完成全年經(jīng)濟增長目標；以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域增速明顯領(lǐng)先。”

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬則將這一年評價為“很不平凡的一年”，他認為，在外部有國際貿(mào)易壁壘壓力、內(nèi)部有舊動能衰減的環(huán)境下，宏觀政策“更加積極有為”，新動能增速持續(xù)上升，共同支撐了中國經(jīng)濟頂壓前行。

展望2026：政策協(xié)同發(fā)力，內(nèi)需接棒成為增長主動力

面向2026年，首席經(jīng)濟學家們一致認為，宏觀政策將延續(xù)積極基調(diào)，并更加注重靠前發(fā)力和協(xié)同配合，以應對可能減弱的外需拉力，確保經(jīng)濟平穩(wěn)開局。

財政政策被置于關(guān)鍵位置。西南證券研究院副院長、首席經(jīng)濟學家葉凡分析認為：“2026年一季度，新型政策性金融工具等舉措加快落地。隨著資金逐步到位和項目開工，基建投資有望在2026年一季度企穩(wěn)回升。”

他進一步預測，在“十五五”項目陸續(xù)開工的推動下，全年廣義基建投資增速樂觀估計有望達到6%左右。貨幣政策則將保持適度寬松，并強化精準導向。葉凡指出：“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率已經(jīng)下調(diào)，預計2026年降準降息仍有可能?！?/p>

羅志恒也認為，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、完善相關(guān)工具，將為實體經(jīng)濟提供有力支撐。

隨著政策發(fā)力點轉(zhuǎn)向內(nèi)部，內(nèi)需特別是消費，被普遍視為2026年經(jīng)濟增長的“穩(wěn)定器”和“推進器”。溫彬強調(diào)：“中央經(jīng)濟工作會議將‘堅持內(nèi)需主導，建設強大國內(nèi)市場’放在重點任務首位，大力提振消費、擴大內(nèi)需成為未來政策的發(fā)力重心?！被谙M者信心修復、服務消費擴容等因素判斷，“2026年社零增速有望回升至5.0%左右”。

葉凡表示，2026年服務消費將成為拉動消費的關(guān)鍵動力?！邦A計2026年消費增速在2025年的基礎上保持穩(wěn)步上行，樂觀預期可達5%左右?！?/p>

在投資方面，葉凡預計，在政策支持和產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動下，制造業(yè)投資全年增速或可實現(xiàn)5.2%左右的平穩(wěn)修復。

“我們判斷2026年工業(yè)增加值同比增速會達到4.9%左右，較2025年下行約1個百分點左右。這也意味著2026年經(jīng)濟增長的拉動力將逐步從制造業(yè)向服務業(yè)切換。”王青認為。

聚焦未來：新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)變革，深層改革夯實增長根基

展望中長期，以科技創(chuàng)新為核心標志的“新質(zhì)生產(chǎn)力”，被首席經(jīng)濟學家們共同鎖定為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)性復蘇的最核心引擎。

任澤平明確提出了他對2026年的總判斷：“宏觀政策放松，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性復蘇、股市結(jié)構(gòu)性牛市、AI超級應用大爆發(fā)、大宗商品元年。所以，我們對未來保持理性樂觀?！?/p>

王青建議：“2026年應對宏觀經(jīng)濟下行壓力還要‘兩條腿走路’。一是加快以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展，盡快壯大新動能；二是穩(wěn)定房地產(chǎn)市場政策切實加力，在新動能成長的過程中有效穩(wěn)住老動能。”

除了產(chǎn)業(yè)層面的動能轉(zhuǎn)換，多位經(jīng)濟學家將目光投向了更深層次的、關(guān)乎長期內(nèi)生動能的制度改革，核心是“投資于人”和促進居民增收。

羅志恒表示，中長期來看，經(jīng)濟回升向好的核心在于增強內(nèi)生動能，這就要求將“居民增收”與“投資于人”作為擴大內(nèi)需的重要抓手。他提出了包括建立工資增長長效機制、推動企業(yè)部門向居民部門讓利、優(yōu)化再分配機制以及加大“投資于人”的財政支出等一攬子建議。

王青也持相同觀點，他預計，2026年強調(diào)投資于人，生育補貼、幼教補貼額度有可能進一步增加，基本養(yǎng)老金也會上調(diào)。財政支出會進一步增加對人的投資，教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、科技等方面的支出比重會上升?！斑@些都能在較短時間內(nèi)提升居民消費能力。”王青表示。

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