白酒巨頭們表面是釀酒企業(yè)，實(shí)則早已布局金融領(lǐng)域多年。不僅如此，這些手握重金的酒企大佬們近年更是緊跟投資潮流，將目光投向新能源、合成生物、AI、芯片等前沿風(fēng)口產(chǎn)業(yè)，投資版圖不斷擴(kuò)張。

繼入股貴陽(yáng)銀行、貴州銀行、貴州鳳崗村農(nóng)商行后，茅臺(tái)集團(tuán)再次出手金融領(lǐng)域，成為新組建的貴州農(nóng)商銀行股東之一：

當(dāng)“金融酒”的價(jià)格神話(huà)逐漸褪色，酒企們開(kāi)始轉(zhuǎn)向真正的金融業(yè)務(wù)布局。

此次貴州農(nóng)商銀行的獲批組建，也讓貴州成為全國(guó)第7個(gè)擁有省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行的省份，此前浙江、山西、四川等地已先后完成類(lèi)似改革。

事實(shí)上，白酒巨頭跨界金融早已不是新鮮事。五糧液控股宜賓商業(yè)銀行并擁有金融集團(tuán)，茅臺(tái)參股貴州銀行還設(shè)立白酒交易所，瀘州老窖更是瀘州銀行的重要股東，酒企與金融機(jī)構(gòu)的綁定日益緊密。

更值得關(guān)注的是，這些酒企的投資觸角已遠(yuǎn)超傳統(tǒng)領(lǐng)域。茅臺(tái)、五糧液等不僅成立投資基金布局機(jī)場(chǎng)、運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)，近年更是將資金投向新能源、合成生物、AI、芯片等熱門(mén)賽道，追風(fēng)口的速度堪比專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

接下來(lái)，讓我們一起揭開(kāi)白酒巨頭們的投資版圖面紗。

1. 白酒巨頭變身“銀行大鱷”

12月15日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局貴州監(jiān)管局正式批準(zhǔn)貴州農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行開(kāi)業(yè)。

該銀行注冊(cè)資本達(dá)104.58億元，主要股東包括貴州省財(cái)政廳、貴州金融控股集團(tuán)、茅臺(tái)集團(tuán)及貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司。

其中，貴州金控以68.86億元出資成為第一大股東，持股65.844%；貴州省財(cái)政廳出資15.72億元，持股15.032%；茅臺(tái)集團(tuán)與黔晟國(guó)資各出資10億元，持股比例均為9.562%。

隨著貴州農(nóng)商銀行的成立，湖北、陜西等省份的省聯(lián)社改革也在加速推進(jìn)中。

近年來(lái)飛天茅臺(tái)酒價(jià)格持續(xù)下滑，今年更是從年初的2100元左右跌至1500元以下，酒價(jià)承壓之下，茅臺(tái)開(kāi)始加碼金融投資。

此次入股貴州農(nóng)商銀行后，茅臺(tái)集團(tuán)已擁有四家銀行股權(quán)。除新入股的農(nóng)商行外，茅臺(tái)還持有貴州銀行12%股份（第二大股東）、貴陽(yáng)銀行1.65%股權(quán)及鳳崗村農(nóng)商行1.98%股權(quán)，其在貴州銀行的存款規(guī)模更是超百億元。

五糧液也在近期完成對(duì)宜賓商業(yè)銀行的增資。

作為宜賓商業(yè)銀行第一大股東（持股19.99%），五糧液集團(tuán)聯(lián)合地方國(guó)資按比例增資，將銀行注冊(cè)資本從39億元提升至45.884億元，增幅約17.7%。這是宜賓商業(yè)銀行2025年1月港股上市后首次補(bǔ)充核心資本，使其在四川省城商行中資本實(shí)力位居前列。

宜賓商業(yè)銀行前身為2006年成立的宜賓市城市信用社，2020-2021年經(jīng)過(guò)兩輪增資后，五糧液集團(tuán)成為其第一大股東。受益于2015年后白酒行業(yè)的快速發(fā)展，宜賓商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2021年提出的“千億上市銀行”目標(biāo)已于去年上半年實(shí)現(xiàn)。

在茅臺(tái)、五糧液的帶動(dòng)下，其他酒企也紛紛布局銀行業(yè)。

瀘州老窖集團(tuán)是瀘州銀行第一大股東（持股15.97%），該行2018年H股上市后資產(chǎn)規(guī)模從825億元增至1650億元；同時(shí)瀘州老窖還控股瀘州農(nóng)商行（持股7.18%）。

此外，沱牌舍得持有遂寧銀行12.39%股權(quán)（第二大股東），迎駕集團(tuán)參股霍山聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行及霍山農(nóng)商行，會(huì)稽山、古越龍山等也通過(guò)股東方間接參股紹興銀行。

目前已有十余家酒企參股二十多家銀行，足見(jiàn)酒企對(duì)銀行這類(lèi)穩(wěn)健資產(chǎn)的青睞。

2. 金融布局只是冰山一角

除銀行外，酒企的金融版圖還延伸至保險(xiǎn)、券商等領(lǐng)域。茅臺(tái)集團(tuán)持有華貴人壽20%股份，古井集團(tuán)參股華安證券（持股2.76%），上海糖業(yè)煙酒集團(tuán)持有興業(yè)證券1.87%股權(quán)。

部分酒企還通過(guò)設(shè)立金融子公司拓展業(yè)務(wù)。

去年3月，瀘州老窖旗下龍馬興達(dá)小貸公司推出產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺(tái)，上線(xiàn)“酒商貸”“酒企貸”“酒人貸”三款產(chǎn)品，分別面向下游經(jīng)銷(xiāo)商、上游供應(yīng)商及優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶(hù)，形成“貸款-購(gòu)酒”的業(yè)務(wù)閉環(huán)，同時(shí)賺取利息與酒品銷(xiāo)售收入。

瀘州老窖還構(gòu)建了“1+3+N”金控模式，以老窖集團(tuán)為核心，帶動(dòng)老窖股份、華西證券、瀘州銀行三家上市公司，并輻射鴻利智匯、資本控股等多家企業(yè)。

不過(guò)多元化投資并非一帆風(fēng)順，五糧液集團(tuán)控制的宜賓紙業(yè)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷，跨界造車(chē)也屢遭挫折。

但整體而言，酒企龐大的資金規(guī)模使其在產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)域成為不可忽視的力量。

茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)外投資已達(dá)57家企業(yè)，覆蓋軟件信息、房地產(chǎn)、白酒交易所、生物醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域。2012年茅臺(tái)投資10.7億元成為貴陽(yáng)機(jī)場(chǎng)第二大股東；2013年后通過(guò)成立財(cái)務(wù)公司逐步構(gòu)建“茅臺(tái)系”金融版圖，后續(xù)還設(shè)立投資基金、融資租賃公司，并入股云上貴州大數(shù)據(jù)集團(tuán)成為第二大股東。

五糧液則形成“1+5”產(chǎn)業(yè)布局，以酒業(yè)主業(yè)為核心，拓展大機(jī)械、大包裝、大物流、大金融、大健康五大產(chǎn)業(yè)。

瀘州老窖集團(tuán)對(duì)外投資企業(yè)達(dá)58家，其中金融企業(yè)12家，其余多為產(chǎn)業(yè)鏈延伸的實(shí)業(yè)企業(yè)。

3. 追風(fēng)口：生物、新能源、AI一個(gè)不落

過(guò)去酒企投資主要集中在兩類(lèi)領(lǐng)域：

一是上下游產(chǎn)業(yè)鏈，包括基酒、包裝材料、運(yùn)輸、商貿(mào)公司等，銀行及金融子公司的設(shè)立也主要為產(chǎn)業(yè)鏈提供資金支持；

二是地方企業(yè)，作為地方國(guó)企，酒企常參與本地基建投資，如茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)、五糧液機(jī)場(chǎng)等項(xiàng)目。

近年酒企投資方向逐漸轉(zhuǎn)向高科技領(lǐng)域。

近期五糧液集團(tuán)與中國(guó)核動(dòng)力研究設(shè)計(jì)院達(dá)成合作，探索產(chǎn)學(xué)研發(fā)展模式，未來(lái)不排除涉足核電領(lǐng)域。五糧液對(duì)電力投資早有關(guān)注，2023年成立注冊(cè)資本10億元的新能源公司，還出資2.35億元參股和光同程（持股4.35%），該公司僅用3.5個(gè)月建成20GW高效電池產(chǎn)線(xiàn)，成為宜賓“光伏F4”龍頭企業(yè)。

今年五糧液進(jìn)一步發(fā)力新能源，通過(guò)合資入股等方式與隆基綠能、英發(fā)德耀等企業(yè)合作，布局電池片、氫能、光伏等領(lǐng)域。

茅臺(tái)則聚焦生物與AI領(lǐng)域，2023年設(shè)立茅臺(tái)科創(chuàng)基金、茅臺(tái)金石基金（55億元）、茅臺(tái)金石生物科技基金（15億元），投資珈硅能源、星賽生物、虹摹生物等企業(yè)；今年5月茅臺(tái)基金還參與人工智能公司面壁智能的融資，去年7月則投資芯片企業(yè)上海思朗科技。

區(qū)域酒企也紛紛跟進(jìn)，去年瀘州老窖出資10億元設(shè)立佛山金醇壹號(hào)創(chuàng)投基金；今世緣投資1.5億元參與南京華泰金斯瑞（專(zhuān)注生物醫(yī)藥投資）；古越龍山出資2900萬(wàn)元與杭州大頭投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。

酒企閑置資金要么擴(kuò)產(chǎn)要么投資，始終保持流動(dòng)狀態(tài)。近期上市酒企陸續(xù)發(fā)布分紅計(jì)劃，茅臺(tái)、五糧液兩大巨頭分紅總額達(dá)400億元。

與其為酒價(jià)下跌擔(dān)憂(yōu)，不如走“賣(mài)酒+投資”兩條腿走路的模式，或許是酒企轉(zhuǎn)型的有效路徑。

參考資料：

《貴州茅臺(tái)出資10億入股省級(jí)銀行》，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

《不止于白酒！深讀“茅臺(tái)系”金融版圖》，山東商報(bào)

《合計(jì)400億元！貴州茅臺(tái)、五糧液向股東派發(fā)“大紅包”》，南方都市報(bào)

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“金融八卦女頻道”（ID：baguanvpindao），作者：興華，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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