12月11日，港交所的上市鐘聲再次響起，京東工業(yè)正式掛牌交易，股票代碼07618，最終定價(jià)14.10港元。

盡管近期港股打新市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，但京東工業(yè)在香港公開(kāi)發(fā)售階段依然受到投資者熱捧——超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)60.52倍。即便不計(jì)超額配股權(quán)，此次IPO也成功募資28.27億港元。

這是劉強(qiáng)東旗下的第六家上市公司。在眾多財(cái)經(jīng)報(bào)道中，人們更多關(guān)注其近380億港元的市值，以及M&G、CPE、晨曦投資等豪華基石投資者名單。然而，仔細(xì)研讀招股書(shū)并結(jié)合中國(guó)制造業(yè)近年生存現(xiàn)狀后，不難發(fā)現(xiàn)這家公司背后承載的沉重命題。

京東工業(yè)并非從事流量變現(xiàn)或風(fēng)口業(yè)務(wù)，而是聚焦制造業(yè)中最繁瑣、最基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈優(yōu)化工作。募集資金中35%將用于增強(qiáng)供應(yīng)鏈能力，25%投入海外市場(chǎng)拓展，資金流向清晰反映其業(yè)務(wù)核心。

其本質(zhì)是要證明：中國(guó)制造表面強(qiáng)大的背后，供應(yīng)鏈正面臨隱形效率瓶頸——并非技術(shù)不足，而是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與流程的混亂導(dǎo)致效率血管淤塞。

制造業(yè)的“巴別塔困境”

制造業(yè)企業(yè)近年普遍面臨雙重壓力：原材料價(jià)格透明化壓縮利潤(rùn)空間，內(nèi)部管理成本卻如黑洞般吞噬收益。多數(shù)企業(yè)CEO對(duì)良品率、大宗原料成本了如指掌，但問(wèn)及全國(guó)分廠非生產(chǎn)物資采購(gòu)細(xì)節(jié)時(shí)，90%的管理者會(huì)陷入沉默。

以徐工集團(tuán)為例，作為工程機(jī)械巨頭，其非生產(chǎn)采購(gòu)（MRO）需對(duì)接170余家供應(yīng)商。同一工具在不同分廠系統(tǒng)中名稱各異，供應(yīng)商編碼更是五花八門(mén)，一款工具的五個(gè)型號(hào)竟能在采購(gòu)系統(tǒng)衍生上百種記錄，形成工業(yè)界的“巴別塔困境”。

這種混亂直接導(dǎo)致三大問(wèn)題：一是無(wú)法集中采購(gòu)，總部難以匯總需求獲取議價(jià)權(quán)；二是庫(kù)存積壓，車(chē)間為避免停工過(guò)度囤貨，資金被無(wú)效物資占用；三是效率低下，采購(gòu)周期長(zhǎng)達(dá)20天，大量精力消耗在基礎(chǔ)事務(wù)上。在制造業(yè)微利時(shí)代，每一分無(wú)效損耗都是企業(yè)的“出血點(diǎn)”。

標(biāo)準(zhǔn)化破解6萬(wàn)億效率困局

京東工業(yè)的解決方案類似“書(shū)同文、車(chē)同軌”的標(biāo)準(zhǔn)化工程。其核心技術(shù)架構(gòu)中的“墨卡托標(biāo)準(zhǔn)商品庫(kù)”，通過(guò)AI技術(shù)統(tǒng)一數(shù)千萬(wàn)種工業(yè)品參數(shù)，消除名稱與編碼混亂。

德力西電氣接入該系統(tǒng)后，228個(gè)類目、5.7萬(wàn)條商品數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，采購(gòu)溝通周期從10天縮短至6天，效率提升40%；徐工集團(tuán)非生產(chǎn)物資采購(gòu)周期從20天壓縮至3-5天。據(jù)國(guó)研大數(shù)據(jù)研究院測(cè)算，工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型可釋放6.77萬(wàn)億元潛在效益。

數(shù)據(jù)顯示，京東工業(yè)2022-2024年?duì)I收從141億元增長(zhǎng)至204億元，復(fù)合增長(zhǎng)率20.1%，2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)9.1億元，印證企業(yè)對(duì)降本增效服務(wù)的付費(fèi)意愿。

出海企業(yè)的“斷鏈之痛”

此次IPO募資中25%用于海外市場(chǎng)，直指中國(guó)企業(yè)出海的供應(yīng)鏈痛點(diǎn)。許多企業(yè)出海后發(fā)現(xiàn)：廠房與設(shè)備就位，卻因當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈薄弱陷入“斷糧”困境——泰國(guó)某中資企業(yè)采購(gòu)普通叉車(chē)需等待一個(gè)月，而國(guó)內(nèi)可實(shí)現(xiàn)當(dāng)日送達(dá)。

京東工業(yè)通過(guò)“伴隨式出?！蹦Ｊ?，在印尼格林美青美邦園區(qū)實(shí)現(xiàn)采購(gòu)流程數(shù)字化，效率提升30%，部分商品成本降低18%。目前其國(guó)際業(yè)務(wù)已覆蓋墨西哥、印尼等多國(guó)，服務(wù)超百家中資企業(yè)，填補(bǔ)出海深水區(qū)的供應(yīng)鏈基建空白。

從螺絲釘?shù)綑C(jī)器人的全周期管理

京東工業(yè)的野心不止于MRO（非生產(chǎn)物料），更延伸至BOM（生產(chǎn)物料）領(lǐng)域——市場(chǎng)規(guī)模從兩三萬(wàn)億躍升至十幾萬(wàn)億。其瞄準(zhǔn)機(jī)器人賽道，解決行業(yè)量產(chǎn)環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈碎片化問(wèn)題，已在寧德時(shí)代生產(chǎn)線供應(yīng)核心零部件。

更前瞻布局機(jī)器人后市場(chǎng)，依托電梯、汽車(chē)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建全生命周期管理體系。從一顆螺絲釘?shù)木珳?zhǔn)匹配，到一臺(tái)機(jī)器人的全流程服務(wù)，京東工業(yè)立志成為中國(guó)高端制造背后的隱形管家。

結(jié)語(yǔ)：重模式下的商業(yè)新邏輯

京東工業(yè)的上市標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)巨頭玩法的轉(zhuǎn)變：從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的輕資產(chǎn)流量生意，轉(zhuǎn)向工業(yè)領(lǐng)域的重資產(chǎn)服務(wù)。募集資金不用于補(bǔ)貼或廣告，而是投入數(shù)據(jù)清洗、海外基建等“臟活累活”。

這種模式雖辛苦，卻構(gòu)筑高壁壘。在紅利消退的下半場(chǎng)，解決最復(fù)雜的供應(yīng)鏈難題、掌握工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)定義權(quán)，成為下一個(gè)十年的商業(yè)關(guān)鍵。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，新質(zhì)生產(chǎn)力不僅是技術(shù)創(chuàng)新，更是從混亂數(shù)據(jù)中摳出每一分利潤(rùn)的能力——未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中，活得好的企業(yè)未必跑得最快，但一定是用得最省的。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“商業(yè)不許冷”，作者：一休，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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