11月25日，人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勁，在岸與離岸人民幣對(duì)美元匯率同步攀升，成功收復(fù)7.09關(guān)口，創(chuàng)下了逾一年以來(lái)的新高。

當(dāng)日早盤(pán)，人民幣匯率就已顯現(xiàn)出上行的動(dòng)力，午后交易時(shí)段，升值趨勢(shì)進(jìn)一步得到鞏固。中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，11月25日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)報(bào)1美元對(duì)人民幣7.0826元，較前一交易日上調(diào)21個(gè)基點(diǎn)，為人民幣匯率的走強(qiáng)筑牢了基礎(chǔ)。

在岸市場(chǎng)中，人民幣對(duì)美元匯率當(dāng)日最高升至7.0851，這一數(shù)值刷新了自去年10月中旬以來(lái)的新高，與年內(nèi)最低點(diǎn)7.3518相比，累計(jì)升值幅度已超過(guò)2667個(gè)基點(diǎn)。

離岸市場(chǎng)的反應(yīng)更為積極。離岸人民幣對(duì)美元匯率全天維持強(qiáng)勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，順利突破7.09關(guān)口，盤(pán)中最高觸及7.08305，同樣刷新了逾一年的峰值，較年內(nèi)最低點(diǎn)7.42879的升值幅度已超3457個(gè)基點(diǎn)。

實(shí)際上，今年我國(guó)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，再加上7月以來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，不僅帶動(dòng)了結(jié)匯需求的增加，也進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心。

值得注意的是，進(jìn)入四季度后，美元指數(shù)呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，目前已回升至100關(guān)口上方。

即便如此，人民幣依舊走出了強(qiáng)勢(shì)行情。業(yè)內(nèi)分析指出，這一方面得益于人民幣在基本面和資金流動(dòng)方面相對(duì)非美貨幣的優(yōu)勢(shì)，另一方面也與中間價(jià)持續(xù)釋放升值信號(hào)等因素有關(guān)。

在對(duì)非美貨幣的表現(xiàn)上，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，衡量人民幣對(duì)一籃子貨幣的三大人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)刷新2025年4月以來(lái)的新高。上周，三大人民幣指數(shù)全面上漲，其中CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)98.22，BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)104.66，SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)92.60。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，興業(yè)研究外匯商品部總經(jīng)理助理、高級(jí)研究員張峻滔表示，近期人民幣中間價(jià)保持堅(jiān)挺，在岸人民幣匯率圍繞中間價(jià)窄幅波動(dòng)，但由于歐元、日元等其他非美貨幣對(duì)美元出現(xiàn)明顯貶值，人民幣的相對(duì)韌性更加突出，因此人民幣匯率指數(shù)創(chuàng)下新高。

中間價(jià)釋放的信號(hào)也備受關(guān)注。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近期人民幣中間價(jià)向偏強(qiáng)方向調(diào)整的力度有所加大，這可能與上半年美元指數(shù)下行時(shí)，人民幣對(duì)美元升值幅度相對(duì)不足有關(guān)。當(dāng)前穩(wěn)匯率的重心正逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)定CFETS等人民幣對(duì)一籃子貨幣的匯率指數(shù)。

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，后續(xù)美元指數(shù)上行空間有限，人民幣走勢(shì)將穩(wěn)中偏強(qiáng)，四季度的季節(jié)性結(jié)匯需求將為人民幣匯率提供重要支撐。

王青表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能繼續(xù)降息，美元指數(shù)上行空間受限。不過(guò)，年初以來(lái)美元跌幅較大，市場(chǎng)已消化了包括美聯(lián)儲(chǔ)降息在內(nèi)的部分利空因素，后期美元指數(shù)也會(huì)表現(xiàn)出一定的抗跌韌性。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華指出，未來(lái)人民幣中間價(jià)有試探“7”關(guān)口的潛力。一方面，美元偏弱的格局和國(guó)內(nèi)基本面構(gòu)成利好；另一方面，季節(jié)性結(jié)匯需求也將形成助推。但匯率走勢(shì)受多重因素影響，且央行維穩(wěn)意圖明顯，能否有效突破“7”關(guān)口仍存在變數(shù)，人民幣或?qū)⒕S持雙向波動(dòng)。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)后市的判斷更為樂(lè)觀。他認(rèn)為，在基準(zhǔn)情形下（逆周期政策托底經(jīng)濟(jì)），美元兌人民幣匯率年末將趨近于7.0；在樂(lè)觀情形下，根據(jù)模型測(cè)算，美元對(duì)人民幣匯率的新均衡位置在6.7附近。