黃金市場格局正經(jīng)歷歷史性重構(gòu)。全球第五大黃金儲備國俄羅斯央行首次確認出售實物黃金以彌補國家預(yù)算，而加密貨幣領(lǐng)域最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商Tether迅速崛起為全球最大非主權(quán)黃金持有者，其囤金規(guī)模與小型央行相當。

11月21日，據(jù)新華社報道，俄羅斯央行20日向俄羅斯國際文傳電訊社確認，已開始出售儲備的實物黃金來彌補國家預(yù)算所需資金。這是持有超2300噸黃金儲備的俄羅斯首次采取此類行動，俄央行未透露銷售的具體時間和規(guī)模。

與此同時，投資銀行Jefferies在最新報告中指出，“穩(wěn)定幣老大”Tether已成為推動金價飆升的重要新買家。截至第三季度末，該穩(wěn)定幣發(fā)行商持有的黃金至少達116噸，僅第三季度就增持約26噸，相當于全球需求的約2%。

黃金市場這一買賣格局的轉(zhuǎn)變正值金價大幅上漲。今年以來黃金價格已上漲超50%，目前現(xiàn)貨黃金價格約為每盎司4040美元。

俄央行制裁重壓下的拋售

俄羅斯出售黃金儲備凸顯了西方制裁對其財政的持續(xù)壓力。

據(jù)新華社援引報道，2022年2月烏克蘭危機全面升級后，歐盟、七國集團凍結(jié)了俄羅斯近一半外匯儲備，總額約3000億歐元，約2000億歐元在歐洲清算銀行等賬戶中。

作為全球第二大黃金生產(chǎn)國，俄羅斯每年開采超300噸黃金。但自2022年起，彭博社數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯金條被禁止進入西方市場，英國倫敦金銀市場協(xié)會也不再接受俄羅斯黃金。

為應(yīng)對此局面，俄羅斯取消零售黃金購買的增值稅以刺激國內(nèi)需求，并幫受制裁礦企尋找出口替代方案。

彭博社10月29日報道，過去四年，黃金成為俄羅斯人青睞的儲蓄方式之一，今年俄羅斯消費者對零售黃金的購買量預(yù)計達62.2噸，相當于西班牙或奧地利的國家儲備水平。

英國BCS全球市場公司莫斯科分析師表示，關(guān)聯(lián)制裁限制出現(xiàn)后，西方貨幣儲蓄便捷性降低，2022年起黃金需求增加。

穩(wěn)定幣巨頭的黃金野心

Tether正迅速成為黃金市場重要力量。Jefferies報告顯示，認證數(shù)據(jù)和鏈上活動表明，該穩(wěn)定幣發(fā)行商近幾個月大量囤金，收緊供應(yīng)并助推金價上漲。

報告稱，Jefferies分析師去年秋季關(guān)注到Tether興趣，當時有投資者稱其計劃今年買約100噸黃金。

Tether首席執(zhí)行官關(guān)于增加黃金儲備的言論及隨后金價飆升，印證了這一判斷。

據(jù)此前文章，Tether在瑞士有專屬金庫，儲存約80億美元黃金儲備，是銀行和國家機構(gòu)外全球最大黃金持有者之一。

Jefferies分析師估計，第三季度末Tether持有的黃金至少116噸，其中12噸支持XAUt代幣，約104噸支持USDT，使其成為全球最大非主權(quán)持有者，與小型央行持金規(guī)模相當。目前XAUt市值約15億美元。

最引人注目的是其囤金速度，第三季度增持約26噸，相當于全球需求約2%。Jefferies指出，雖不足以壓倒央行資金流，但購買收緊了近期供應(yīng)并提振看漲情緒。

Jefferies報告稱，隨著USDT增長且黃金占儲備比例保持約7%，Tether預(yù)計繼續(xù)增持。Tether首席執(zhí)行官預(yù)計2025年利潤達150億美元，分析師計算，即便一半投入黃金，每年也可增近60噸。

Jefferies分析師還提到Tether在黃金生態(tài)系統(tǒng)投資擴大，今年向特許權(quán)使用費和流媒體公司投入超3億美元。

該行認為，股權(quán)投資是更廣泛金屬戰(zhàn)略的證據(jù)。聘請兩名匯豐銀行頂級金屬交易員表明，Tether黃金推進加速。

不過，報告指出，Tether計劃推出符合GENIUS法案的穩(wěn)定幣USAT，該幣種無需黃金儲備，給USDT和黃金需求長期影響帶來不確定性。

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