11月20日，市場呈震蕩調(diào)整態(tài)勢，創(chuàng)業(yè)板指先是一度漲超1.5%，隨后跌超1%。收盤時，滬指跌0.4%，深成指跌0.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.12%。

板塊表現(xiàn)上，海南、銀行等板塊漲幅居前，美容護(hù)理、光伏設(shè)備、食品加工等板塊跌幅居前。

全市場超3800只個股下跌。滬深兩市成交額1.71萬億元，較上一交易日縮量177億。

昨夜今晨，市場上傳開不少重磅消息，被視為對應(yīng)板塊的利好。例如：中金公司收購東興證券、信達(dá)證券，利好券商板塊；英偉達(dá)交出“史詩級”財報，盤后股價大漲，利好AI硬件乃至整個科技線；機構(gòu)稱DRAM缺貨潮或持續(xù)至2027年，利好存儲芯片；碳酸鋰期貨價格延續(xù)強勁漲勢，利好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、儲能。

然而，面對這些利好，多數(shù)板塊走勢呈現(xiàn)“高開低走”。

只有鹽湖提鋰、能源金屬等概念板塊，早盤開盤價較低，沒有太多獲利盤出逃，拒絕了高開低走，早間一度逆勢拉升，后續(xù)才漸漸回落。

沒有顯著利好的銀行板塊今日繼續(xù)走強，中國銀行盤中漲超5%，總市值站上2萬億元。

本身偏情緒博弈、相對不看消息面的海南板塊（或者說海峽兩岸概念），在剛復(fù)牌的合富中國再度漲停影響下震蕩走強，大致完成了對昨日的修復(fù)。

結(jié)合主要股指表現(xiàn)，A股短期格局更加明晰，即“縮量震蕩”。

德邦證券研報稱，近期市場延續(xù)偏弱，美聯(lián)儲降息預(yù)期下行以及中日關(guān)系緊張等外部因素或持續(xù)影響市場，短期市場或延續(xù)“權(quán)重護(hù)盤 + 結(jié)構(gòu)性題材”的震蕩格局，保險、銀行等低估值金融股具備防御配置價值；鋰礦等產(chǎn)業(yè)景氣板塊受訂單與價格驅(qū)動，或具備一定向上彈性。

基于明牌利好就去“頂”出高開的“頭鐵資金”值得尊重，至少它們試圖為混沌的盤面帶來變數(shù)。而早盤步調(diào)一致、逢高兌現(xiàn)的“埋伏盤”或穩(wěn)重型投資者也沒有做錯，堅守紀(jì)律正是帶有量化屬性的資金的優(yōu)勢。

但請相信，變盤時刻總會到來。

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今日復(fù)盤，我們主要梳理相對逆勢的兩個板塊。

（1）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈

本月以來，碳酸鋰期貨主力合約持續(xù)發(fā)力，昨日盤中突破10萬元/噸大關(guān)。今天上午，廣期所碳酸鋰期貨主力合約盤中一度漲超4%，突破102000元/噸。

有期貨公司表示，綜合來看，短期國內(nèi)碳酸鋰供需維持短缺，現(xiàn)貨庫存繼續(xù)加速去庫。鋰電產(chǎn)業(yè)景氣度提升，帶動原料各環(huán)節(jié)價格持續(xù)上行，碳酸鋰價格維持偏強趨勢。中長期看，儲能需求帶動碳酸鋰供需反轉(zhuǎn)的邏輯或逐漸兌現(xiàn)，若鋰電需求逐漸驗證，碳酸鋰供應(yīng)釋放速度偏緩慢，鋰價中樞或進(jìn)一步上移。

不過，當(dāng)前碳酸鋰合約持倉較高，市場關(guān)注度集中，盤面價格波動劇烈，投資者應(yīng)注意風(fēng)險控制。

中郵證券表示，AI推動數(shù)據(jù)中心規(guī)模爆發(fā)式增長，AI數(shù)據(jù)中心功率極高且波動大，需配置儲能來平滑電網(wǎng)沖擊，同時作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲能年增速預(yù)期或至40%—50%，成為碳酸鋰需求主要增長動力。

（2）銀行

據(jù)媒體報道，針對股價異動，中國銀行董事會辦公室投資者關(guān)系團(tuán)隊相關(guān)工作人員表示：“公司基本面未發(fā)生重大變化，目前正持續(xù)關(guān)注股價波動情況。此次股價上漲，一方面得益于銀行板塊整體上漲趨勢的帶動，并非我行個例；另一方面，公司三季報披露的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健，基本面支撐下股價得到合理反映?！?/p>

中信證券研報稱，金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，10月份銀行擴表節(jié)奏邊際放緩，主要是政府債發(fā)行靠前，實體信貸需求仍待提振；居民存款和非銀存款轉(zhuǎn)移持續(xù)活躍，年底銀行將加大對于流動性管理的關(guān)注。三季度行業(yè)息差初步企穩(wěn)，同時監(jiān)管持續(xù)釋放對息差及盈利空間的關(guān)注，未來政策引導(dǎo)下定價要素有望改善，盈利水平保持穩(wěn)定。

板塊投資方面，低估值隱含的價值空間依舊顯著；年底步入長線資金配置時段，有助于催化銀行股市場表現(xiàn)。

開源證券亦表示，銀行板塊估值仍處于歷史偏低水平，中長期資金亦具備配置動能，增加銀行板塊配置是“高切低”及均衡配置思路下的較優(yōu)選擇。當(dāng)前，以國有行為代表的紅利資產(chǎn)較無風(fēng)險利率仍具性價比。

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