2022年11月底，國際權(quán)威指數(shù)機(jī)構(gòu)MSCI（明晟）公布的最新年度環(huán)境、社會(huì)及管治(ESG)評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，RELX悅刻(霧芯科技，NYSE:RLX) MSCI ESG評(píng)級(jí)由CCC級(jí)躍升4級(jí)至A級(jí)。

ESG是近年來熱門的用以衡量機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效的評(píng)價(jià)體系，被投資者作為企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的評(píng)判依據(jù)之一。說是原罪滿滿大概是夸張，但作為嗜好品，煙和酒被明確排除在ESG投資之外，應(yīng)該被“負(fù)面篩選”一票否決。

所以國內(nèi)的電子煙龍頭企業(yè)悅刻的此次大幅評(píng)級(jí)上調(diào)頗為引人關(guān)注。

據(jù)網(wǎng)上各家媒體發(fā)布的通稿，此次悅刻評(píng)級(jí)上調(diào)，代表資本市場(chǎng)對(duì)其在商業(yè)道德、未成年人保護(hù)、產(chǎn)品安全與質(zhì)量、供應(yīng)鏈勞工標(biāo)準(zhǔn)、化學(xué)品安全等方面表現(xiàn)的高度認(rèn)可。

虎嗅ESG組對(duì)此向悅刻發(fā)出想要進(jìn)一步了解的采訪邀約被婉拒，悅刻表示希望盡可能保持低調(diào)。

1、悅刻的故事和故事之外

那么悅刻的真實(shí)ESG情況究竟如何？

悅刻的ESG評(píng)級(jí)提升，主要原因在于公司合規(guī)性的改善。我們來看下悅刻都做了哪些努力。以下均來自悅刻2021ESG報(bào)告。

悅刻在報(bào)告中指出，平均1000個(gè)研發(fā)樣品中只有1.5個(gè)能通過層層檢測(cè)，最終上市銷售，產(chǎn)品零召回。
 

除了研究產(chǎn)品本身，悅刻不斷探索電子煙對(duì)個(gè)體健康和公眾健康的影響，尤其是長(zhǎng)期健康的影響。目前，悅刻已產(chǎn)生了少量科研成果，比如在SCI期刊《生態(tài)毒理學(xué)和環(huán)境安全》上發(fā)表了一篇論文，驗(yàn)證電子煙在肺部細(xì)胞層面的減害作用。

在保護(hù)未成年人方面，悅刻設(shè)置了完備的制度。首先做到合規(guī)，不在學(xué)校周圍開店、產(chǎn)品門店不向未成年人銷售、取締電子煙自動(dòng)售貨機(jī)等。也為門店配備了“向陽花系統(tǒng)”，進(jìn)一步驗(yàn)證銷售者證件年齡和面部識(shí)別，確保只有成年人才能購買電子煙產(chǎn)品。同時(shí)，悅刻利用大數(shù)據(jù)快速篩查訂單情況，判斷專賣店是否違規(guī)售賣給未成年人，一旦發(fā)現(xiàn)，嚴(yán)厲處罰。

環(huán)保方面，悅刻提倡綠色低碳消費(fèi)理念。截至2022年6月，對(duì)廢棄空彈進(jìn)行回收的“空彈新生”回收計(jì)劃已覆蓋全國188個(gè)城市。

但是，之于一份ESG或社會(huì)責(zé)任報(bào)告，投資者與外界更應(yīng)該關(guān)注的不是公司說了什么，而是沒有說什么。

悅刻沒有提及自證安全性的核心。

電子煙品牌最能證明自身安全性的一步可能就是獲得美國FDA的PMTA監(jiān)管認(rèn)證。美國電子煙市場(chǎng)占全球近50%，PMTA認(rèn)證極具權(quán)威。

國內(nèi)的電子煙品牌，只有伯德在這一步有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。伯德于2021年1月進(jìn)入PMTA實(shí)質(zhì)性科學(xué)審查階段，包括3款硬件以及6款煙油已通過第二輪審核。

彼時(shí)悅刻的回應(yīng)是，最早將在2021年底向FDA正式提交PMTA申請(qǐng)。根據(jù)目前的PMTA追蹤消息，尚未查到悅刻的任何申請(qǐng)。

悅刻沒有提及不透明的用戶增長(zhǎng)。

不管是從道德還是政治正確的層面，電子煙的用戶擴(kuò)大只能替代，不可拉新?！艾F(xiàn)有煙民”才是最穩(wěn)妥的對(duì)標(biāo)群體。但電子煙處于一個(gè)兩難的境地是，現(xiàn)有煙民因?yàn)榭诟锌床簧?，非煙民因?yàn)樾鲁焙秃闷孳S躍欲試，尤其是年輕人。這是電子煙行業(yè)最遭人非議的痛點(diǎn)所在，觸碰了監(jiān)管和大眾的逆鱗。

悅刻沒有提及向陽花系統(tǒng)的有效性。

保護(hù)未成年人的制度看似完備，實(shí)則防君子不防小人，許多非正規(guī)渠道的交易防不勝防，是難以規(guī)避的灰色地帶。況且，“一物一碼”的追溯制度原本就是《電子煙管理辦法》的要求。

2、電子煙行業(yè)的ESG困境

不僅悅刻，整個(gè)電子煙行業(yè)在ESG實(shí)踐上依然困境重重。

盡管有部分國家支持傳統(tǒng)煙草使用者轉(zhuǎn)吸電子煙。比如新西蘭，2008年以后出生的年輕人或?qū)⒔K身“禁煙”，但不限制電子煙。理由是新西蘭政府認(rèn)為電子煙的危害更小，且能幫助煙民戒煙。

但主流態(tài)度依然是否定的。

世界衛(wèi)生組織多次警告電子煙的危險(xiǎn)。特別強(qiáng)調(diào)由于電子煙上市時(shí)間較短，并沒有足夠的數(shù)據(jù)顯示其對(duì)健康的影響，尤其是長(zhǎng)期影響。并且，越來越多的證據(jù)表明，使用電子煙的青少年非煙民在以后的生活中開始吸煙的機(jī)會(huì)至少增加一倍。

除了國內(nèi)已有收緊的監(jiān)管政策以外，世衛(wèi)組織在2021年的《關(guān)于全球煙草流行的報(bào)告》中，特別關(guān)于電子煙向各國監(jiān)管者提出：保護(hù)社會(huì)和企業(yè)界的禁煙努力，防止煙草行業(yè)干預(yù)公共衛(wèi)生事業(yè)。

這是世衛(wèi)組織對(duì)于過去十年中數(shù)十億美元用于研究和開發(fā)下一代低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的有力回應(yīng)。

所有的電子煙公司都嘗試說服監(jiān)管機(jī)構(gòu)相信電子煙比傳統(tǒng)煙草的危害小。2022年3月，韓國電子煙公司與食品藥品安全部之間進(jìn)行了激烈博弈，但韓國最大的煙草公司KT&G拒絕加入這場(chǎng)討伐行動(dòng)，覺得公開挑戰(zhàn)政府權(quán)威不妥。KT&G有龐大的電子煙業(yè)務(wù)。但早在2018年，KT&G就表示 "完全理解政府分析電子煙危害性的目的"，"電子煙也可以歸類為傳統(tǒng)香煙"。

包括 FDA 在內(nèi)的世界各地的公共衛(wèi)生當(dāng)局都認(rèn)為，電子煙產(chǎn)品存在連續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。煙草制品和電子煙都對(duì)健康構(gòu)成威脅，最安全的方法是不吸。

從環(huán)保層面，電子煙也不占優(yōu)勢(shì)。世衛(wèi)組織在2022年發(fā)布的報(bào)告《煙草，毒害我們的星球》中強(qiáng)調(diào)，香煙、無煙煙草和電子煙等產(chǎn)品加劇了塑料污染。

3、電子煙本身仍然是問題

除了悅刻，韓國的KT&G、美國煙草公司菲利浦莫里斯國際（PM）和英美煙草（BAT）等旗下囊括電子煙業(yè)務(wù)的大型煙草公司都在多個(gè)權(quán)威ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)上得到漂亮的評(píng)分。這固然利于這些公司贏得公眾的尊重和投資者的信心，但由于電子煙行業(yè)的特殊性，公眾不該對(duì)這些評(píng)級(jí)結(jié)果不加批判地全盤接受。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·亨德森（David Henderson）有言，許多公司從事企業(yè)社會(huì)責(zé)任不是出于信念，更多是為轉(zhuǎn)移非政府組織的批評(píng)。煙草行業(yè)尤甚。

菲利浦莫里斯國際（PM）的CEO 杰弗里·拜博（Geoffrey Bible）清楚地知道，煙草公司的形象重塑和慈善事業(yè)是不夠的，煙草產(chǎn)品本身才是主要問題。

PM 負(fù)責(zé)問題管理和戰(zhàn)略與社會(huì)責(zé)任的副總裁大衛(wèi)·尼科利 (David Nicoli)對(duì)此強(qiáng)調(diào)，PM 必須關(guān)注煙草以外的問題，例如童工、人權(quán)以及制定公司道德行為準(zhǔn)則，以轉(zhuǎn)移針對(duì)煙草本身的攻擊。

煙草控制的研究者肯尼斯·華納（Kenneth Warner）曾質(zhì)問PM：之于社會(huì)責(zé)任，煙草公司應(yīng)該做什么？PM的回答是：尋求降低吸煙的危害，希望只向知情且愿意的成年人進(jìn)行負(fù)責(zé)任營(yíng)銷，對(duì)科學(xué)界和公共衛(wèi)生界做出回應(yīng)。

華納對(duì)此表示懷疑。他提議，煙草行業(yè)若想真正盡到社會(huì)責(zé)任，應(yīng)該放棄廣告和促銷，支持大幅增加消費(fèi)稅，將青少年預(yù)防計(jì)劃移交給中立機(jī)構(gòu)，并接受政府的有效監(jiān)管。

顯然，在電子煙是否確實(shí)優(yōu)于傳統(tǒng)煙草尚未得到定論之前，社會(huì)責(zé)任對(duì)于電子煙行業(yè)的“苛求”依然應(yīng)該等同于傳統(tǒng)煙草。目前正在積極開辟咖啡新業(yè)務(wù)的悅刻應(yīng)該也很清楚，ESG評(píng)級(jí)上升遮掩不了的根本問題，依然是電子煙產(chǎn)品本身。

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