黃金價格正在上漲。12月1日，時隔2個半月收復(fù)每金衡盎司1800美元大關(guān)。單日漲幅創(chuàng)出2年半以來新高。黃金本身具有價值，在經(jīng)濟(jì)惡化局面下容易被買入。

由于美國的經(jīng)濟(jì)衰退隱憂進(jìn)一步加強(qiáng)，黃金作為安全資產(chǎn)迎來買入。由于黃金不產(chǎn)生利息，如果國債的實際收益率下降，黃金的價值將會相應(yīng)提高。此外，認(rèn)為美國聯(lián)邦儲備委員會（FRB）放慢加息速度的預(yù)期也在推高黃金的投資價值。

成為國際指標(biāo)的紐約期貨（主力合約結(jié)算價）12月1日自8月中旬以來首次反彈至每金衡盎司1800美元大關(guān)。收盤價較前一日上漲55.3美元（3％），漲至1815.2美元。按收盤價計算的單日漲幅達(dá)到新冠疫情開始蔓延的2020年4月以來的高點。

日本Market Strategy Institute的代表龜井幸一郎表示，“除了短線投資者的空頭回補(bǔ)之外，似乎出現(xiàn)新增買盤”。黃金價格出現(xiàn)反彈走勢，最近1個月上漲了約1成。

黃金價格反彈的原因主要有3個，其一是對經(jīng)濟(jì)蕭條的警惕感。美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）12月1日發(fā)布的11月美國制造業(yè)指數(shù)降至49，2年半來首次低于50的榮枯線。對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂進(jìn)一步加強(qiáng)，被認(rèn)為可抵御蕭條的黃金迎來買入。

費城聯(lián)邦儲備銀行11月發(fā)布經(jīng)濟(jì)學(xué)家等專家調(diào)查，顯示2023年1～3月美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比上季度下降概率的“不安指數(shù)”為47.2％，提高至雷曼危機(jī)發(fā)生前的水平。該調(diào)查自1960年代開始實施，過去在不安指數(shù)上漲之后，因IT泡沫破裂等原因而進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。

另一個原因是美聯(lián)儲放慢加息速度的預(yù)期。黃金不產(chǎn)生利息，在國債的實際收益率下降的局面下，相對價值提高。美國商務(wù)部12月1日發(fā)布的10月個人消費支出（PCE）物價指數(shù)比上年同月上漲6％。漲幅低于9月，出現(xiàn)通貨膨脹壓力減弱的跡象。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在11月30日的演講中針對縮小加息幅度的時間表示，“最快將是12月”。根據(jù)美國利率期貨的價格波動計算的“美聯(lián)儲觀察（FedWatch）”顯示，約8成觀點認(rèn)為在12月13～14日美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上，加息幅度將降至0.5％（上次會議為0.75％）。正在推高放心買入黃金的心理。

第3個原因則是虛擬貨幣暴跌。黃金不存在發(fā)行人，具有作為不存在主權(quán)風(fēng)險的“無國籍貨幣”的性質(zhì)。有觀點認(rèn)為這種作用將被崛起的虛擬貨幣奪走，在這一背景下，由于大型交易所FTX Trading LTD經(jīng)營破產(chǎn)的影響，目前虛擬貨幣價格暴跌。作為現(xiàn)貨資產(chǎn)的實物黃金的價值正在獲得重估。

黃金價格進(jìn)入2022年后劇烈波動。由于俄羅斯進(jìn)攻烏克蘭，3月金價出現(xiàn)上漲，4月以后持續(xù)低迷。這是因為隨著發(fā)生能源價格上漲導(dǎo)致的嚴(yán)重通貨膨脹，美聯(lián)儲自3月起迅速推進(jìn)加息，結(jié)果聯(lián)動性高的美國國債的實際收益率（國債利率減掉預(yù)期通貨膨脹率的數(shù)值）上漲。

針對黃金價格的前景，日本貴金屬市場協(xié)會的代表理事池水雄一表示，“今后將持續(xù)位于高水準(zhǔn)，或維持逐步抬高支撐線的局面”。黃金在12月1日收復(fù)200日移動均線，在走勢圖上形成上漲趨勢。市場分析師豐島逸夫表示，“如果2023年加息導(dǎo)致的蕭條浮出水面，由于擔(dān)憂企業(yè)等的債務(wù)違約風(fēng)險提高，黃金將進(jìn)一步被買入”。

另一方面，通貨膨脹仍在持續(xù)，如果統(tǒng)計數(shù)值并未改善，加息的力度不會減弱。黃金的光彩能否長期持續(xù)，存在不確定性。

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