來源丨獨角獸早知道（ID：iponews）
作者丨Arti

據港交所4月22日披露，美麗田園醫(yī)療健康產業(yè)有限公司（下稱“美麗田園”）向港交所遞交上市申請，摩根士丹利、海通國際與華泰國際擔任其聯(lián)席保薦人。

據招股書顯示，美麗田園是中國最大的日常面部及身體護理服務和第二大身體及皮膚護理服務提供商。該公司的一站式健康與美麗管理服務涵蓋身體及皮膚護理服務(包括日常面部及身體護理服務及能量儀器與注射服務)以及抗衰醫(yī)學服務。

公司于1993年建立旗艦品牌美麗田園，憑借29年行業(yè)經驗及適應不斷變化的客戶需求，是中國健康與美麗管理服務行業(yè)中歷史最悠久的國內連鎖品牌之一。美麗田園還建立了三個新興品牌，即貝黎詩、研源及秀可兒，提供跨越全客戶生命周期的服務，在中國健康與美麗管理服務行業(yè)處于領先地位。

截至2021年12月31日，公司已建立一個由177家門店組成的全國門店網絡，包括位于一線城市的87家門店及位于新一線城市的70家門店。截至同日，公司廣泛的門店網絡也包括160家由加盟商經營的門店。

美麗田園及貝黎詩門店可按其各自的開張日期分類為三組，分別為新成立門店（即已成立不多于三年的門店）、發(fā)展中門店（即已成立超過三年但少于八年的門店）及成熟門店（即已成立至少八年的門店）。截至2021年12月31日，公司有35家處于新成立階段的美麗田園及貝黎詩門店、53家處于發(fā)展階段的美麗田園及貝黎詩門店以及66家處于成熟階段的美麗田園及貝黎詩門店。

美麗田園并不分階段管理秀可兒門店及研源醫(yī)療中心。相反，公司僅于其認為來自同一城市的現(xiàn)有日常面部及身體護理客戶對能量儀器與注射服務及抗衰醫(yī)學服務有清晰及充足需求的城市繼續(xù)開設秀可兒門店或研源醫(yī)療中心。因此，秀可兒門店及研源醫(yī)療中心的爬坡期一般較短，并能于開張后不久形成龐大且忠誠的客戶群。截至2021年12月31日，公司擁有18家秀可兒門店及五家研源醫(yī)療中心。

受惠于中國人口的人均可支配收入增加、更注重外觀的意識、日新月異的技術及材料以及規(guī)范行業(yè)的利好政策及法規(guī)，中國身體及皮膚護理服務市場正迅速擴大。

根據弗若斯特沙利文的資料，市場規(guī)模已于2021年達到人民幣（下同）5003億元，并預計以8.7%年復合增長率于2030年增加至1.06萬億元。根據弗若斯特沙利文的資料，以2021年收入計，美麗田園是該高度分散的市場第二大參與者，而前五大參與者僅占總市場份額的1.5%。憑借公司的品牌知名度、全國門店覆蓋率、龐大的客戶群及標準化服務，美麗田園認為其有能力搶占中國身體及皮膚護理服務行業(yè)更多市場及增長機會。

據招股書，美麗田園的客戶到店次數(shù)由2019年的81.94萬次增長至2021年的105.5萬次，年復合增長率為13.5%。在首次光顧后，許多顧客選擇成為會員，于2021年，直營店的活躍會員(定義為相關十二個月期間內使用服務至少一次的會員)超過7.74萬名，較2020年上升12.5%。于2021年，活躍會員每年平均光顧公司門店13.3次，平均消費2.08萬元，而于2020年則光顧12.1次及平均消費2.02萬元。2019年活躍會員中的70.6%在隨后兩年曾繼續(xù)購買公司的服務。

自成立以來，美麗田園獲得包括時尚COSMO年度美容連鎖機構大獎、時尚COSMO年度達人推薦品牌大獎、年度煥新經典品牌、年度人氣品牌、最受女性歡迎品牌及上海美發(fā)美容五星級企業(yè)。

該公司的業(yè)務于往績記錄期間迅速增長。公司總收益由2019年的14.05億元增加7.0%至2020年的15.03億元，并進一步增加18.5%至2021年的17.81億元。

公司于2019年、2020年及2021年分別錄得年內溢利1.47億元、1.52億元及2.08億元，2019年至2021年的年復合增長率為18.9%。剔除上市開支的影響，公司于2021年的非香港財務報告準則經調整溢利為2.27億元，2019年至2021年的年復合增長率為23.3%。

美麗田園的門店集中在一線城市，一線占比88.7%，公司整體毛利率從2019年的逾50%下降到目前的46.8%，加盟店及其他和能量儀器與注射服務毛利率高達57%，直營店毛利率偏低，不足40%。

招股書顯示，美麗田園此次香港IPO募集資金將用于擴張及升級服務網絡將用于進行戰(zhàn)略并購加盟店；進一步投資IT系統(tǒng)，以發(fā)展內部數(shù)字化能力，精簡日常營運及提高營運效率；營運資金及其他一般公司用途。

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