威馬汽車何以解危？

11月21日晚間，一封網(wǎng)傳的內(nèi)部信揭開了威馬汽車的資金困局。

該內(nèi)部信顯示，由于受到疫情、供應鏈緊張、原材料成本上漲等挑戰(zhàn)，威馬汽車生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴重影響。自10月起，公司實施了一系列降本措施以應對資金壓力，包括公司管理層帶頭主動降薪一半、對整體運營費用進行精簡等。該內(nèi)部信最后落款為CEO沈暉。

這不禁讓人有些唏噓。威馬汽車曾是國內(nèi)新造車“四小龍”之一、資本的寵兒，2019年上半年還登上新勢力銷量榜冠軍寶座。但最近兩年，威馬明顯“失速”，圍繞在其身上的都是銷量下滑、自燃鎖電、虧損超百億、“流血”上市等信息，不僅與“蔚小理”等距離越來越大，甚至被零跑、哪吒等“新貴”甩在身后。

如今，能否成功上市成為威馬汽車生死存亡的關鍵。只是自今年6月向港交所遞交了招股書之后，有關上市的后續(xù)進展未再有披露，前景不甚明朗。

在《車圈能見度》看來，這不僅是威馬汽車的至暗時刻，同時也是整個汽車行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的時刻。威馬內(nèi)部信中所提到的原材料價格上漲、關鍵零部件供應緊張等問題，也在威脅著其他車企，導致盈利水平承壓。威馬的今天或許也是有些車企的明天。

降本求生

對于網(wǎng)傳內(nèi)部信的真實性，威馬汽車方面對外承認屬實，但由于尚處靜默期不方便作更多回復。

根據(jù)這封內(nèi)部信內(nèi)容，降低成本的具體措施包括：M4及以上級別管理者主動降薪，發(fā)放50%的基本工資；其他員工發(fā)放70%的基本工資；調(diào)整公司發(fā)薪日，從次月8日發(fā)放上月工資調(diào)整為次月25日發(fā)放上月工資；本年度不再發(fā)放額外獎金(第13薪)、留任獎金(第14薪)及年終獎，暫停發(fā)放購車補貼。

而這次降薪其實早在10月底就已經(jīng)傳出過一次。當時內(nèi)部人士透露的降本措施與此次內(nèi)部信中的內(nèi)容基本一致，只是那會兒威馬方面未予確認。

更早一點，2020年3月左右，威馬汽車先是被曝面向全體智能網(wǎng)聯(lián)部召開了時長約20分鐘的線上電話會議，討論年終獎發(fā)放事項，HR通過線上會議通知全體員工取消年終獎，理由是“年度KPI不達標”。后又傳出對出行事業(yè)部調(diào)整，進行了大范圍減員。

不難看出，從兩年前開始，威馬汽車就承受著不小的銷量和資金壓力。2020年也確實是威馬汽車出現(xiàn)轉折的一年，前一年還憑借全年16876輛的銷量，排在新勢力銷量榜第二，隔年銷量就被擠出前三，宣布要登陸科創(chuàng)板也遲遲未等來好消息。

到了今年，威馬汽車打破以往每個月第一天都會公布上月銷量的慣例，自2月開始就未再公布今年的銷量數(shù)據(jù)。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，10月，威馬汽車的銷量只有1117輛，前10個月累計銷量不足3萬輛。

作為對照，蔚來前10個月累計銷量92493輛、理想96979輛、小鵬103654輛，基本保持了月銷1萬輛的水平。低價走量的零跑、哪吒“黑馬”勢頭不減，前10個月累計銷量分別超過9萬輛和12萬輛。

銷量不佳，業(yè)績情況自然也不會太好。招股書顯示，2019年至2021年，威馬汽車總營收分別為17.62億元、26.71億元和47.43億元；年內(nèi)虧損分別達到41.45億元、50.84億元和82.06億元，近3年虧損累計174.35億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤分別虧損40.44億元、42.25億元和53.63億元。

同一時期，威馬的毛利率分別為-58.3%、-43.5%和-41.1%。手上現(xiàn)金也捉襟見肘，截至2021年末，流動負債總額已經(jīng)達94.77億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有41.56億元。

這樣的財務壓力之下，裁員減薪也就不意外了。以往很愛在微博上點評各種汽車相關事件的沈暉也低調(diào)了許多，自9月21日之后就再也沒有更新過微博。

上市路遙

沒錢怎么辦，降薪裁員治標不治本，外部融資、上市成為新勢力們獲得資金的重要渠道。

公開信息顯示，從2016年至今，威馬進行了A輪到D++輪的融資，累計募資超410億元，其中不乏百度、騰訊投資、紅杉中國等知名PE/VC 機構。

但這些仍然不夠造車“燒”的，威馬一邊融資，一邊還在到處借錢。截至2019年、2020年及2021年12月31日，威馬的借款分別為24.20億元、64.10億元和99.53億元。今年4月，威馬又向銀行借入兩筆貸款，本金總額10億元，用作營運資金。

手里沒錢，威馬著急尋求上市。2020年，威馬就宣布將沖刺科創(chuàng)板。當年10月，上海證監(jiān)局網(wǎng)站披露，威馬汽車正接受上市輔導，計劃在科創(chuàng)板上市。如果成功上市，威馬汽車將成為第一家科創(chuàng)板上市的新勢力車企。

然而，科創(chuàng)板之夢最終破碎。業(yè)內(nèi)普遍認為與其科技含量不足、財務數(shù)據(jù)不理想等因素有關。威馬在研發(fā)投入上相對保守，2019年至2021年，研發(fā)投入分別為8.93億元、9.92億元和9.81億元，占同期營收比分別為50.7%、37.1%和20.7%，占比呈逐年下降趨勢。

科創(chuàng)板不行，那就換港交所。今年6月1日，威馬在港交所主板遞表，海通國際、招銀國際和中銀國際擔任聯(lián)席保薦人。威馬在招股書中直言，公司運營需要大量資金，如果未能按可接受條款獲得充足融資，則可能對公司的業(yè)務與經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

不過，截至目前，威馬汽車的上市申請仍然在處理中。根據(jù)港交所的規(guī)定，擬上市公司的招股書有效期為6個月，若擬申請上市公司在6個月內(nèi)未通過聆訊，招股申請則轉為失效狀態(tài)。

這意味著，還有一個星期時間，威馬的上市申請將轉為失效狀態(tài)，威馬需要在申請失效后再次遞交最新招股書才可以重新激活上市程序，這又需要一個漫長的等待期。

另外，威馬的上市還有很多不確定因素，比如債務與官司。

在招股書中，威馬提到，公司位于黃岡和溫州的制造工廠部分物業(yè)已被抵押，若拖欠相關借款且貸方強制執(zhí)行抵押，可能生產(chǎn)會受到重大影響。

威馬汽車作為被告還與吉利集團存在若干正在進行的訴訟。其中一項向上海市高級人民法院提起的訴訟中，吉利集團指稱威馬汽車侵犯其商業(yè)秘密，申索賠償約人民幣21億元及其產(chǎn)生的相關訴訟費用（商業(yè)秘密糾紛）。

這些風險因素都在影響著市場和投資者對威馬的信心，即使后面順利上市，恐怕日子也不會過得太順暢。

行業(yè)之痛

事實上，威馬遇困并不是個例。這兩年受到疫情、供應鏈緊張、原材料成本上漲沖擊的車企不在少數(shù)，以疫情和芯片為代表的供應鏈困難，是新能源汽車行業(yè)共同面對的難題。

根據(jù)汽車行業(yè)數(shù)據(jù)預測公司AutoForecast Solutions調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年全球汽車市場累計減產(chǎn)1020萬輛。而2022年開始截至11月20日，累計減產(chǎn)405.51萬輛，預計全年減產(chǎn)442.8萬輛。

由于車用芯片短缺依然持續(xù)，豐田宣布，日本3座組裝工廠的部分生產(chǎn)線將實施停工；日產(chǎn)汽車美國分公司表示，11月將降低密西西比州坎頓裝配廠的產(chǎn)量。

在眾多車企的銷量快報中我們也可以看到，在解釋銷量下滑的原因時，基本都提到了芯片短缺、成本上漲等因素。

不久前，上汽集團在投資者互動平臺上表示，目前全球車用芯片供應仍有結構性短缺問題，公司已在積極搶抓芯片資源，并加快推進芯片國產(chǎn)化，努力追趕產(chǎn)銷進度。

長安汽車董事長朱華榮也在第12屆中國汽車論壇上表示，當前汽車行業(yè)發(fā)展正面臨“缺芯、貴電”兩大難題，這兩大難題已導致1-9月長安汽車損失60.6萬輛產(chǎn)量，“缺芯”造成大量半成品庫存，“貴電”導致單車成本增加5000-35000元。

電池成本上升，連比亞迪都撐不住，11月23日宣布，將針對王朝、海洋、騰勢相關新能源車型的官方指導價格進行調(diào)整，上調(diào)幅度為2000-6000元不等。

比亞迪列出的漲價理由就是：新能源汽車購置補貼政策將于2022年12月31日終止，在此之后上牌車輛國家將不再給予補貼（現(xiàn)有補貼額度: 插電混合動力車4800元/輛、純電動車12600元/輛）；下半年以來，電池主要原材料價格大幅上漲。

這樣的市場環(huán)境下，德勤預測，未來兩三年將會是新能源汽車的大洗牌階段，目前在近500家注冊在案的新能源廠商中，預計有六七成會被淘汰出局。

至于哪些品牌會被淘汰出局還不好說?？梢源_定的是，威馬和沈暉都已沒有當年的自信。2020年1月，沈暉在個人微博上和美團的王興打了個賭，稱威馬一定會是中國未來造車新勢力TOP3之一。那時的他，自信滿滿。

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